财经郎眼税收_财经郎眼2020年终盘点

联想集团账上有300多亿商誉，如果在未来一旦计提减值，将对利润产生重大不利影响。这些商誉绝大部分是联想集团收购国外企业的时候形成的。在2014年郎咸平曾痛批联想收购是做大做强的病态心理。

在2005年郎咸平对联想集团收购IBM个人电脑业务的文章中提到：联想对IBM PC业务的收购，确实需要面对发展过急、成本上升、缺乏国际化经验和管理层难以融合4大难题。

在2014年财经郎眼的节目中有以下看法：

对于收购IBM的x86服务器业务：认为x86服务器是低端服务器，属于夕阳产业；

对于收购摩托罗拉移动业务：首先是谷歌在两年前整体收购摩托罗拉时的交易对价是125亿美元，为什么要以29亿美元转让给联想集团呢？

原来是谷歌可以从摩托罗拉账上获得30亿美元的现金跟10亿美元的税收减免，自己留下了15000个重要的专利，并且卖掉了机顶盒业务，套现24亿美元。联想集团得到的是谷歌剩下的2000项专利、3500名员工、日渐衰落并且连续两年亏损的摩托罗拉品牌和手机部门。直言这是做大做强的病态心理，这些人都是有病的人。并且认为联想集团收购IBM个人电脑业务也没有达到最开始的目标。

来源于财经郎眼

来源于财经郎眼

近日郎咸平把大众认为他袒护联想的发言删除了，不过他之前在电视节目中对于联想集团大资金收购国外企业的犀利看法，却只能一直留存在互联网上了。

先来看一下联想集团的巨额商誉是如何形成的:

联想集团提交的招股说明书里面，将商誉及其组成部分进行了说明，2018-2020年商誉的账面值分别为 332.79 亿元、334.08 亿元和 318.54 亿元。

商誉主要由摩托罗拉移动设备业务、NEC PC业务以及来自于IBM的PC业务和System X业务组成 ，在2021年3月31日分别为95亿元、26亿元、85亿元和71亿元，并且近三年商誉没有计提减值。通过查阅联想集团的财务报告，在过去的十几年里面这些商誉其实几乎也没有计提减值。

来源于联想集团招股说明书

接下来我们先来回顾一下形成联想集团商誉的重要并购，分别是并购IBM公司的全球个人电脑业务和System X业务以及摩托罗拉移动设备业务。

2004年12月8日，联想集团和IBM集团签订协议，联想集团将以6.5亿美元现金加价值6亿美元股权的方式，收购美国国际商用机器公司，也就是IBM公司的全球个人电脑业务。

收购代价总共为104亿港币，收购净资产净额的公允价值为1.6亿港币，并且在收购时的个人电脑业务前三年半总共亏损近10亿美元。

这里先简单介绍一下商誉，商誉是企业持续经营，拥有的一种能使企业获得未来超额收益的无形资产。大部分商誉是企业合并时，购买的成本大于被收购企业净资产的公允价值的部分，也就是我们常说的溢价部分。

在2005年之前，商誉是按年摊销，在2005年之后，则是对商誉进行减值测试，决定是否计提减值准备。

因此在这里形成了102.4亿港币的商誉。在2005年年报的财务附注如下图列示：

来源于联想集团年报

这102.4亿港币的商誉是由什么决定的呢？为什么联想集团愿意多支付与净资产公允价值如此大的交易对价呢？

当时主流的观点是联想集团获得了强大的研发技术、先进的管理方法、多样的销售渠道、5年的IBM品牌使用权，以及ThinkPad品牌的所有权。

这里不讲究竟值不值得花这么多的钱去收购，即使是溢价收购，商誉在之后从来就没有计提减值，这确实可能存在风险。

在2014年联想集团进行了两次重大的收购，计划为联想集团拓展现有业务规模及提升其市场份额，收购完成将成为全球第三大的x86服务器供应商和第三大智能手机供应商。

1月23日，联想集团和IBM宣布达成一项重大协议。联想集团计划以23亿美元收购IBM的x86服务器业务，也就是前面提到的System X业务。

2014年1月30日，联想集团宣布从谷歌手中收购摩托罗拉移动业务，收购价约为29亿美元，联想集团将获得摩托罗拉移动的3500名员工、2000项专利、品牌和商标。

下图是联想集团2014年年报的财务附注有关这两次收购的主要内容：

来源于联想集团年报

这两次收购分别形成了16.59亿美元和10.64亿美元的商誉。

上面是关于这三次收购的主要内容。

我们再来看看联想集团这几项业务在最近的表现，以下数据来源于联想集团的招股说明书：

2020 年度，公司个人电脑全球市场份额达到 24.0%，排名全球第一，数据中心设备出货量达到 70.75 万台，在全球数据中心设备市场占有率为6.0%，排名第五。在拉美及北美地区智能手机市场份额分别为 15.0%及 5.5%，排名第二及第五。

这么一看，联想集团不愧是世界500强企业，排名都非常靠前。

可是再一看具体的移动设备业务销量，分别为 4,137 万台、3,679 万台和 3,904 万台。均价分别为 1,048 元/台、986 元/台和 984 元/台，相对于三星、苹果、小米等其他手机厂商差距不小。

在2021年第三季度全球手机出货量中，三星以6900万台的出货量和20.8%的市场份额位居榜首；苹果以5040万台的出货量重新升上到第二位，市场份额为15.2%；小米仍以13.4%的市场份额占据第三位，出货量为4430万台；vivo和OPPO跻身前五，出货量分别为3330万台和3320万台，市场份额分别为10.1%和10.0%。

2021年第三季度全球手机出货量

这里只列举一项，其他的内容大家都从其他渠道获取，比如近90%的资产负债率，管理层高薪，低利润率等等。

让我们回到联想集团的巨额商誉，如果一旦计提减值，就会对联想集团的盈利状况造成重大影响。是否应该计提减值，联想集团在2020年报中的依据如下：

来源于联想集团年报

联想集团这几次收购，是否达到了自己的预期，是计提减值的关键，不过这就仁者见仁智者见智了。

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