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拐点正在若隐若现

最近，我们大A算是比较凶残的，严谨的说，非常凶相。

核心原因之一是，全球资产之锚，10年美债收益率暴力拉升，已经明显冲击到我们的金融市场。

由于国内有形之手始终没有出手去解决“现金流量表问题”，最多就是通过再融资化债给地方财政打点滴，这就意味着，国内房股两个市场同时面临境外流动性和境内流动性双重收紧。

必须看到，如今的玩法，已经跟次贷危机之后的周期完全不同了。

次贷危机之后，每次都是：中国先加杠杆，然后美国接力加杠杆，然后日本欧洲接力加杠杆，然后中国加杠杆…

现如今，在面对美国更加凶猛的货币政策，以及极为惨烈的大国博弈，为防止金融战被收割，我们这里还在打点滴。

不得不说，这已经对实体经济也产生了明显的冲击，三季度的GDP和CPI数据，就是最好的明证。

自从巴以冲突以来，全球金融市场担心冲突升级和蔓延，更担心美联储没有办法控制通胀，已经导致10年美债收益率快速拉升。

然而，如果仔细观察，我们同样也可以看出，这波10年美债收益率拉升暗含了对美国经济后续衰退的“计价”。

越来越多的国债供给，越来越少的国债买盘，越来越明显的通胀压力，无法控制的罢工，类似的种种都使得美债市场承受了较大的压力。

也难怪，近期美国国会出具了报告，最担心两个事情：

1、海外买家不买美债

2、美股暴跌

既要撑美股，又要撑美债，还要全面维稳美国楼市，这波“既要又要还要”的美国有形之手操作，也算是颇具东方色彩了。

事实上，我们已经一点看不出美国自己所说的自由市场逻辑，反而看到的是一个到处插手干预的“有计划的市场经济”版本的美国。

到处都需要钱，而美联储这个最大的买家还不买，那么，后续出了货币政策调整，也就是直接崩。你赌哪个？

任何一个经济体的财政债务问题，本质上，都会演化为残酷的“斗争”。反过来，“斗争”越是激烈，越是说明财政矛盾越是较大。

就这么多钱，A派拿得多了，B派怎么办？

由于没有这么多钱了，也就使得“斗争”因为资源不足而变得更加血腥和歇斯底里。

事实上，今天的美国政坛，就是很好的历史镜像。

然而，我从来不担心美国国债市场爆雷，一点不担心！

真的有问题了，美联储直接下场买爆国债即可。更何况，现在美国也跟东方神秘大国一样，政策转向也是不打方向灯的。2020年3月的2次突袭式降息，就是最好的例子。

美债问题可以靠突袭式方式解决，但是，这种做法所产生的金融风险，则是不可规避的。

经济学始终提示我们，做任何事情，都有成本和风险。

美债收益率现阶段飙升，之所以美联储还“让飞一会儿”，无非几个原因：

1、美国2024年大选还没有开启，还没有到了要保驾护航的关键窗口期；

2、对我们金融战，还要再加码下去，否则前功尽弃；

3、美联储要买美债或者是降息，也要把股市说的圆润一点，否则后遗症很大；

4、多少还是担心通胀反弹，最后很容易变成美国社会内部的“摇摆”诱因。

5、每天都是走钢丝，却又不得不走钢丝。因为，容易的路，前人都走完了。

6、后面买单的路，就看现任同志们的智慧了。

不过，一直放任美债收益率飙升，也是风险较大的。

大家不要忘记，今年年初，美国银行业的问题。虽然是靠快速强势干预暂时解决了，但是，高企的美债收益率已经让美国银行业“暗亏”较大。光一个房贷就“变相补贴”美国房东不少钱。

本质上，美债收益率快速飙升，相当于把美联储继续加息的空间也给挤占了。因为，美债收益率是市场利率的锚，锚都快速拉升，美联储还有多少加息空间呢？

此前美国大量开发商已经公开组团要求美联储不要加息了，预计，很快，美国各行各业都会对美联储进行类似的喊话。

抗通胀可以，但是搞出风险，那就是不能接受的了。

可以说，目前我们距离美联储政策转向的拐点，越来越近了。

只不过，在拐点来临前，全球其它地区的金融市场，先要"榨干"一波啊。

事实上，10年美债收益率飙升，对于我们国内产生了多重影响：

导致中美利差扩大，人民币汇率贬值，国内较多储蓄外流，国内房股债和实体经济压力增加；

1、生怕被美国做空，国内货币政策也不敢马上大规模放水，否则汇率压力更大。只能继续等待，等美国这里的情况更加明朗了；

2、美债飙升，让亚洲地区的货币出现竞争性贬值，这个对于我们的出口又产生了不小的影响。

可能会有人说，既然要降息解决“现金流量表问题”，那立刻马上放水可以吗？

此前，我说过，大规模降息是很有必要的，这是趋势。但是，时机上，还要再等一等。因为，现实情况确实非常棘手和复杂。

现在立刻马上放水，而不是等美国那里情况明朗，会导致中美利差更大，进而直接影响人民币汇率。

如果要去干预人民币汇率，那就需要大规模的出售美元资产，来捍卫人民币。这也就意味着，我们的外汇资产要大幅缩水。

其实，美国就是希望你这么干，直接榨干中国手里的美元资产，那就是美国本轮金融战的终极胜利了。

以终为始来看，如果要保外储，就要保汇率；要保汇率，短期国内货币政策还只能继续打点滴。

只有等美国不再加息，或者是10年美债收益率确定性疲软，那国内的货币大规模宽松的窗口期也就打开了。

结合我们此前这么多文章的内容，真正的大A和国内楼市的一波反弹，就是等这个信号了。

也就是说，这个信号出来了，届时国内所有看空的声音又要重新编故事了。

现在说的版本是，中国楼市再也不行了，中国股市再也不行了，反正就是各种不行。

等美国扛不住了，金融战结束了，里面开始正式“救灾”了，那将来这么多今天看空的声音马上看多，又说各种看好了。

必须看到，今天美债“大杀四方“，却也把美国自己”杀“的是哭爹喊娘了。

全球金融市场到处"吐血"，最终必然还是要反噬到美国自己身上的。

而我们离全球市场的这个转变拐点，正在越来越近。

灯下黑、黎明前的黑夜，虽然是最难熬的，却也是孕育着新的机会的！

而我的声音，一以贯之，从未改变：

道路是曲折的，前途是光明的，继续全面看好中国升级为发达国家，继续全面看好中国的产业升级，继续全面看好中国房股中优质资产的成长性。