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《松塔财经》最及时有效、中立客观的财经公告和公开讯息解读。

1、润建股份

公司拟投资58亿元开发分散式新能源发电项目。

【概述】

松塔财经获悉，5月4日，润建股份（002929.SZ）公告，公司控股子公司润建新能源与桂林市永福县人民政府签订了分散式新能源发电项目开发协议，预计项目总容量约90万千瓦（其中包括分散式风电项目60万千瓦、分散式光伏项目30万千瓦），预计总投资开发金额为58亿元。

【科普】

润建股份提供数字化智能运维、数字化解决方案、智慧节能解决方案、产品集成等管维服务。

分布式光伏发电特指在用户场地附近建设，运行方式以用户侧自发自用、多余电量上网，且在配电系统平衡调节为特征的光伏发电设施。适用于农村、牧区、山区，发展中的大、中、小城市或商业区的居民供电。

【解读】

润建股份在2021年实现主营业务全面升级，其中能源网络管维业务发展迅速。去年以来，润建股份的光伏运维项目频签大单。2021年公司能源网络管维业务营业收入同比增长158.11%。

公开信息显示，润建股份光伏运维业务涉及类型较多，包括工商业屋顶光伏电站、大型地面光伏电站、农光/渔光互补光伏电站、家用光伏储能电站等。

今日之公告项目是润建股份与桂林市永福县人民政府继2021年10月签订40.9万千瓦整县屋顶分布式光伏发电项目后，又一次在新能源发电领域携手合作。

2021年10月，润建股份与桂林市永福县人民政府签订整县屋顶分布式光伏发电项目开发协议。预计项目总容量约40.9万千瓦，预计总开发投资金额为18.06亿元。

2022年3月22日，润建股份公告在能源网络管维业务领域取得《清河县10.39兆瓦分布式光伏项目》、《河北华电石家庄赞皇200MW光伏复合项目》、《南皮县屋顶分布式光伏一期项目》、《2022年汉滨区光伏发电扶贫项目监控平台建设及运行维护服务商采购项目》等新能源管维项目合同，合同金额合计1.02亿元。

3月29日上午，合山市人民政府与润建股份（002929）控股子公司润建新能源有限责任公司举行新能源发电项目签约仪式，项目计划规划建设容量约200MW，项目规模约20亿元。

今日之公告协议投资金额占润建股份2021年经审计总资产的57.00%，占公司2021年经审计营业收入的87.85%，金额较大，或对公司的营业收入和营业利润产生积极的影响。项目将半年内开工建设，并在两年内完成投资建设，即或影响公司2022年至2024年的业绩表现。

不过，需要注意的是，近来户用光伏大省的不少地方县市已屡现叫停事件，市场人士认为，整县推进过程中，终端市场乱象丛生。3月2日，在一场线上对话活动中，中国光伏行业协会称，光伏发电建设仍然存在着诸多现实问题，其中包括在整县推进过程中，部分地方政府在选择开发企业时存在只允许央企和国企参与，或要求必须与某一家企业合作，这显然违背市场化原则。此外，整县推进申报项目过程中，还存在随意附加投资条件的乱象。这些附加条件甚至高达21项之多，包括产业投资、修路、捐建小学、收购困难企业、现金捐助等。

据《华夏时报》称，有央企光伏业务负责人“现在分布式光伏都不愿意接，我们院也不愿意去做了，这块推动不了，屋顶属于各个单位，协议很难谈，而且确实可能没有啥利润。”

【相关企业业绩近况】

润建股份2021年归属于母公司所有者的净利润3.53亿元，同比增长47.88%；营业收入66.02亿元，同比增长57.47%；基本每股收益1.54元，同比增长42.59%。

2、恩捷股份

公司与法国ACC签订锂电池隔离膜产品供应合同。

【概述】

松塔财经获悉，5月4日，恩捷股份（002812.SZ）公告，下属子公司与法国ACC公司签订合同，约定2024年-2030年子公司向ACC供应约6.55亿欧元的锂电池隔离膜产品。

【科普】

恩捷股份是湿法隔膜龙头。

锂离子电池隔膜是一种锂电材料，锂离子电池隔膜位于正极和负极之间，重要用途是将正负极活性物质分隔开。

湿法生产工艺生产出来的锂离子电池隔膜具有较高的纵向和横向强度。目前，湿法生产工艺主要用于生产单层的锂离子电池隔膜。

锂电池上游为原材料资源矿产的开采、加工，上游原材料在中游形成锂电材料，主要为各类化工产品，包括正极材料、负极材料、电解液、隔膜等。锂电材料应用于下游的锂电池等。

【解读】

该合同对恩捷股份而言，金额不算大。

以当前汇率计算，6.55亿欧元约为45.5元人民币，合同时间为2024年-2030年，即7年，平均每年金额约6.5亿元人民币。可参考对比的是，恩捷股份2021年营业收入总额为79.82亿元。

不过，法国ACC来头不小。ACC是欧洲头部动力电池厂商，主要股东包括梅赛德斯-奔驰、Stellantis集团及道达尔能源等。据公开资料，ACC计划分别在德国、法国、意大利建设三座产能为40GWh的工厂，2030年动力电池产能合计将达到120GWh。

公开信息显示，近期锂电设备厂商先导智能（300450.SZ）亦与ACC签订大单。

恩捷股份是湿法隔膜龙头。中金研报认为，隔膜环节是锂电池四大材料中竞争格局最优的赛道，行业短期供需偏紧价格稳中有升，中长期看龙头企业盈利能力稳定、成长确定性高，是较具投资价值的锂电赛道之一。

根据川财证券，目前隔膜主要包括两大技术路线，湿法隔膜和干法隔膜。2021年，国内隔膜产量79亿平方米，同比增长112.5%，其中湿法隔膜产量60.6亿平方米，占比76.7%，同比增长132%。

在湿法隔膜市场，恩捷股份在国内市占率高达50.3%。湿法隔膜是高技术壁垒、高资金投入，建设周期较长的产品。2022 年湿法隔膜仍然供不应求，有望继续保持高景气度。

【相关企业业绩近况】

恩捷股份2022年第一季度营业收入25.92亿元，同比增长79.62%；净利润9.16亿元，同比增长111.92%。

3、小康股份

公司4月份新能源汽车销量同比增长187.56%。

【概述】

松塔财经获悉，5月4日，小康股份（601127.SH）公告，4月新能源汽车销量8552辆，同比增长187.56%；其中赛力斯销量3439辆，同比增长1248.63%。

【科普】

小康股份最初靠车用弹簧业务起家，随后逐渐拓展到摩托车减震及整车制造。

【解读】

小康股份新能源汽车销量虽然有所增长，但依然前途未卜。

今年以来，小康股份新能源车销量已经累计同比增长199.64%至22752台。目前，小康股份旗下新能源车型仅有赛力斯SF5和AITO问界M5。

小康股份最初靠车用弹簧业务起家，随后逐渐拓展到摩托车减震及整车制造。靠着与国企东风公司合作，小康股份逐渐在低端商用车、微型面包车市场站稳了脚跟。尽管车卖得便宜，售卖均价在3-5万元，但赶上中国车市行情大好，毛利率长期保持在20%左右。2017年后，车市整体下行，小康股份由盈转亏。

赛力斯SF5是华为与小康股份合作推出的首款车，2021年4月正式发布。尽管有华为的加持，最初订单量也爆满，但落实到具体的销量上，表现得相当不尽如人意。乘联会数据显示，赛力斯SF5的全年销量仅为8169辆。随后，赛力斯SF5退出了华为商城。公司2021年业绩预亏预告显示，归母净利润为-19.5亿元到-15.5亿元，其中赛力斯新能源汽车业务板块亏损约14亿元。

AITO问界M5是华为与小康股份合作的第二款新车，这一次合作完全甩开了赛力斯原有的品牌体系，华为单独创立了AITO。相当于，作为技术提供方，华为代替主机厂另起炉灶创立了一个脱离主机厂的新品牌。产品、软件、销售渠道，华为都牢牢把控在手中，外界一度质疑，与华为合作的小康股份已经沦为“代工厂”，真正掌握造车灵魂的是华为。业内人士透露，1月中旬，小康股份举办了内部誓师大会，制定了一季度生产10000辆问界M5，以及3月正式首批交付5000辆问界M5的目标。

小康股份3月新能源汽车产量6480辆,实现了此前既定目标。

4、晶澳科技

公司一季度净利同比增长378.27%。

【概述】

松塔财经获悉，4月29日晚间，晶澳科技（002459.SZ）披露第一季度报告，报告期内，公司实现营业收入123.21亿元，同比增长77.12%；净利润7.5亿元，同比增长378.27%；基本每股收益0.47元。另外，公司拟对公司一体化产能进行扩建，投资项目为邢台5GW高功率组件项目，预计投资额9.86亿元。

【科普】

晶澳科技主营硅片、太阳能电池片及太阳能电池组件的研发、生产和销售以及太阳能光伏电站的开发、建设、运营等。

【解读】

晶澳科技今年一季度净利润同比增长378.27%，业绩释放明显。2021年，公司归母净利润同比增长仅35.31%。此次投建的邢台5GW高功率组件项目是公司对一体化产能进行扩建的又一重要布局。

公司介绍，一季度业绩大幅增长主要是光伏组件产品出货量同比增加，产品价格同向提升，销售规模扩大所致。Solar Media市场研究主管Finlay Colville表示，自去年11月在格拉斯哥举办的COP26气候大会以来，市场对太阳能组件的需求飙升，组件价格至少将在18个月内保持高位，组件的需求比行业的供货量高出约25-30%。

近年来，晶澳科技大力扩产，公司近期拟投建项目包括越南2.5GW拉晶及切片项目、宁晋1.3GW高效电池项目、义乌10GW组件辅材配套项目和突泉200MW光伏储能发电项目。此外，公司拟在云南曲靖投建规模不低于10GW 高效太阳能电池和5GW 组件的制造基地及新能源电站项目。而2021年，公司投建的项目也逾百亿。据不完全统计，公司2021年计划投产规模包括电池30GW、组件31GW、硅片20GW、电站2GW。随着一体化产能的持续扩张，公司有望进一步提高市场份额和一体化盈利能力。

据公开资料，2021年底，晶澳科技的组件产能为40GW，硅片、电池产能为组件的80%。目前正在运营的产生对外售电收入的电站项目合计装机量约440MW，此外，在国内有三个在建“平价上网”光伏电站项目，项目容量约为480MW。晶澳科技曾在投资者平台表示，公司拥有硅片产能，生产的硅片主要用于公司内部的继续生产加工，不对外销售。

中信建投表示，一体化产能布局一方面能够保证自身硅片、电池维持较高开工率，降低组件整体生产成本，另一方面可以避免产业链价格变化带来的盈利能力波动。预计公司市占率未来有望逐步提升至20%，对应2025年出货102GW。此外，公司在2020年推出182大尺寸组件，并且在之后两年间不断扩大182组件占比。182组件在售价及非硅成本上均具有一定优势，占比提升后将为公司带来利润弹性。

不过，值得注意的是，近期组件的主要上游原材料硅料已连续15周涨价，目前组件企业盈利能力开始下滑，后续须关注上游硅料成本。

根据兴业证券研报：“组件是光伏制造的最末环节，今年一季度组件开工率有明显回升，预计二季度光伏装机旺季需求强劲有望延续，支撑组件环节高开工率。而一季度以来，硅料价格持续上涨，组件在价格传导方面又存在一定的滞后性，导致行业平均盈利水平下滑，目前组件企业正在酝酿涨价，盈利能力有望回归至正常水平。”

5、紫金矿业

公司拟76.8亿元收购西藏拉果错盐湖锂矿等四项资产包。

【概述】

紫金矿业拟76.8亿元收购西藏拉果错盐湖锂矿等四项资产包。通过本次对拉果错盐湖的收购，公司按权益拥有的碳酸锂资源储量超过900万吨，至2025年可望形成年产碳酸锂5万吨以上的能力。

【科普】

紫金矿业的主营业务是金、铜、锌等矿产资源勘查与开发，适度延伸冶炼加工及贸易金融业务等。金和铜是紫金矿业最为倚重的两大产品。

【解读】

紫金矿业本次收购包含西藏阿里拉果错盐湖锂矿70%权益，预计拥有的碳酸锂资源储量超过900万吨，至2025年可望形成年产碳酸锂5万吨以上的能力。

公司表示，拉果错盐湖锂矿属国内为数不多的大型优质锂盐湖矿床之一，可采资源量大，资源质量较好。

此次，并非公司首次收购碳酸锂资源。

此前，2021年10月收购加拿大新锂公司100%股权，2022年1月交割获得阿根廷3Q锂盐湖项目，预计获得碳酸锂资源（含储量）763万吨，储量167万吨。

3Q锂盐湖项目，一期设计年产2万吨电池级碳酸锂，预计2023年底建成投产。公司还表示，该项目具备扩产条件，产量有可能提升至4万吨至6万吨。

不过有投资者认为，紫金矿业或成为盐湖提锂“新玩家”，担忧在于公司收购“实惠与否”，是否买在了碳酸锂的周期性高位。

碳酸锂是锂电池厂商的重要原材料之一。

在锂盐供应相对紧张及产业需求上升的双重刺激下，锂盐价格持续上涨，电池级碳酸锂价格由2021年年初的5.3万元/吨涨至年末的27.75万元/吨，至2022年3月底-4月初市场价一度高达51万元/吨。

根据生意社价格监测，2022年4月碳酸锂价格止涨回调，直至月末价格仍然震荡走低。4月28日工业级碳酸锂华东地区均价价格为46.4万元/吨，与月初(4月1日工碳华东地区均价价格为481400元/吨)均价相比价格下降了3.61%，处于相对性高位。

长期来看，锂资源或处于紧平衡。

锂被认为是未来增长最快、确定性最强的能源金属，五矿证券预测，2030年全球碳酸锂需求将达到392万吨，约为2020年的10倍。2021-2025年锂市场维持紧平衡状态。

6、中国平安

公司业绩持续下滑，一季度归母净利润同比下降24.1%至206.58亿元。

【概述】

松塔财经获悉，中国平安（601318.SH）4月29日晚间发布2022年一季报，实现营收3059.4亿元，同比下降10.1%；实现归母净利润206.58亿元，同比下降24.1%；扣除非经常性损益后的净利润207.4亿元，同比下降24%；基本每股收益1.18元，同比下降23.4%。

中国平安称，2022年第一季度，国际环境复杂严峻，疫情持续叠加地缘冲突，全球资本市场大幅波动；国内疫情多点散发，经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，居民消费恢复仍面临诸多挑战，对公司长期保障型保险业务仍有一定影响。

【解读】

中国平安业绩连续下滑。

此前2020年一季度，公司即因新冠肺炎疫情冲击，境内外资本市场大幅下跌，中国平安执行新金融工具会计准则，公允价值变动损益波动加大，导致投资收益大幅下降，公司归母净利润同比下降42.7%至260.63亿元。

事实上，过去两年中国平安业绩并不好。2020年公司业绩小幅下滑，实现归母净利润按年下降4.22%至1430.99亿元。2021年业绩滑坡持续，实现归母净利润按年下降28.99%至1016.18亿元。

近年，中国平安最重要的寿险业务的滑坡。

2021年，平安集团寿险与健康险业务、信托业务、科技业务净利润出现大幅度下滑。三业务年内分别实现净利润594.68亿元、2.29亿元和-19.57亿元，同比分别下滑37.2%、90.8%和124.7%。

“寿险与健康险业务”是中国平安最重要的业务，占2021年中国平安1016.18亿净利润的58.5％。2020年中国平安“寿险与健康险业务”归母净利润是950.18亿元，今年少了355.5亿元。主业下滑之猛，比华夏幸福的“雷”更为惨烈。

2022年第一季度，寿险及健康险业务的新业务价值125.89亿元，同比下降33.7%。

据东兴证券分析，消费能力下降叠加代理人红利消失，保险行业进入“深秋”。中国平安2021年寿险及健康险新业务价值同比减少23.6%，连续两年下滑；2021年末寿险代理人同比减少41.4%，时点数已连续13个季度下降，且降幅快速扩大。主要原因在于近年来，随着经济增速下行，居民可支配收入增速也随之下降，消费能力和消费意愿亦受到较大影响。在2020年新冠疫情爆发后，消费属性较强的保险业务受到更大冲击。同时，在疫情和监管趋严的大背景下，保险代理人展业难度增大，整体出单量和举绩率不断下行，进而使收入承压，持续负反馈下，大量代理人主动或被动脱落，前期因队伍快速增长带来的“代理人红利”逐渐消失，险企保费收入增速显著放缓。

7、容百科技

公司一季度归母净利润同比增长144.66%至2.93亿元。

【概述】

松塔财经获悉，容百科技（688005.SH）4月29日晚间发布了2022年一季报，实现营收51.68亿元，同比增长270.75%；实现归属于上市公司股东的净利润2.93亿元，同比增长144.66%；扣除非经常性损益的净利润2.96亿元，同比增长230.01%。基本每股收益0.65元。

容百科技将营收大幅增长原因的归结为“全球新能源汽车市场与动力电池需求旺盛，核心产品NCM811、Ni90及以上高镍、超高镍系列、NCA产品销量同比增长；新增产能有效释放，产能利用率提升，带动销量同比显著增长；结合上游原材料价格上涨及市场供需情况，公司依据定价机制相应调增产品售价。”

对于业绩增长，容百科技这样解释“下游市场需求上升，公司销售规模同比大幅增长；产能利用率同比大幅提升，并且随着新产线的升级迭代及生产规模的逐步扩大，产线规模效应显现，单吨成本改善；前驱体自供率维持较高水平，对利润提升产生正向影响。”

【科普】

容百科技是锂电池正极材料供应商，主要从事高能量密度锂电池正极材料及其前驱体的研发、生产和销售，核心产品为NCM811系列、NCA系列、Ni90及以上超高镍系列三元正极及前驱体材料。

三元正极材料主要用于锂电池的制造，并主要应用于新能源汽车动力电池、储能设备及电子产品等领域。

锂电材料在锂电池产业链中，相对处于中游。

锂电池上游为原材料资源的开采、加工，上游原材料在中游形成锂电材料，主要为各类化工产品，包括正极材料、负极材料、电解液、隔膜等。锂电材料应用于下游的锂电池等。

高镍三元是三元正极材料的一个技术路线，即电池中含有镍、钴、锰三种元素，随着镍元素占比升高，三元正极材料的比容量逐渐升高，电芯的能量密度也会随之提高。但是，随着镍元素的升高，电池内的锰元素较难稳定更多的镍，导致体系能量密度稍低，所以续航表现会差一些。

【解读】

容百科技一季度业绩符合此前预期，4月7日晚间公司曾预计一季度实现归属于母公司所有者的净利润为2.8亿元-3亿元，一季报2.93亿元正好落在预期中间位置。

容百科技业绩正处于高速发展通道，2020年实现归母净利润同比增长143.73%至2.13亿元，2021年实现归母净利润同比增长327.59%至9.11亿元。

2021年全球新能源汽车市场与动力电池需求大幅增长，容百科技主要产品高镍三元正极材料订单饱满，新建产能释放，销量大幅提升，叠加售价提升，公司营收同比增长约170.36%至102.59亿元。

分拆主业来看，正极材料是公司营收的主要来源，2021年实现收入同比增长172.48%至95.75亿元。作为第二大收入来源的前驱体增速则较为逊色，2021年实现收入同比增长28.03%至1.54亿元。

容百科技是国内首家实现NCM811系列产品量产并应用于国际主流终端车企的正极材料生产企业，公司NCM811系列产品技术与生产规模均处于全球领先地位。

容百科技已与全球动力电池领先企业宁德时代签订战略合作协议，明确2022-2025年公司将作为其三元正极粉料第一供应商。同时，孚能科技、蜂巢能源、蔚来汽车、卫蓝电池等重要客户也相继与公司签订战略合作协议；海外客户如SK on、SDI、Northvolt、ACC、Saft也已展开各类型合作。在小动力领域，公司与ATL、天鹏能源等客户建立了合作。

2021年，容百科技大规模扩建高镍三元正极产能，在湖北鄂州基地、贵州遵义基地和韩国三地同时扩建，将高镍产能从年初4万吨/年提高到年末12万吨/年，其中湖北鄂州成为全球产能最大的高镍三元材料生产基地，产能突破10万吨/年。

容百科技表示，2022年随着韩国正极产能基地的建成达产以及湖北仙桃基地新建产能，公司将进一步扩大生产规模及开拓国际市场。

据国信证券分析，容百科技充分受益高镍渗透红利，持续扩产夯实领军地位。公司前驱体产能快速爬坡，与上游原料厂加深合作，有望提升盈利能力。

8、格力电器

公司2021年利润微增4.01%，逾7成利润用于分红。

【概述】

松塔财经获悉，4月29日晚间，格力电器（000651.SZ）披露2021年年报，公司2021年实现营业收入1878.69亿元，同比增长11.69%；实现归母净利润230.64亿元，同比增长4.01%；基本每股收益4.04元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利20元（含税）。

【解读】

格力电器业绩增长颓势已显。当前，白色家电行业并不景气，2021年，在营收逆势艰难增长11.69%的情况下，格力电器归母净利润仅仅微增4.01%。

不过，格力电器给股东分红极为慷慨大方。

此前2月13日，格力电器公告拟实施2021年中期分红，每10股派发股利10元，加上2021年年报拟向全体股东每10股派发现金红利20元，即2021财年，格力电器每10股分红30元，极为慷慨大方。两次分红金额为55.37亿元+110.73亿元=166亿元。占格力电器2021年归母净利润约72％。

1月24日，格力电器披露未来三年股东回报规划（2022年-2024年）：公司2022年至2024年每年进行两次利润分配，即年度利润分配及中期利润分配。在公司现金流满足公司正常经营和长期发展的前提下，公司2022年至2024年每年累计现金分红总额不低于当年净利润的50%。

2019年10月，高瓴资本借助珠海明骏在格力电器股权混改的过程中斥资416.62亿元，以46.17元/股的价格购入格力电器15%的股份。高瓴资本入股格力时，曾承诺积极行使股东投票权，尽力促使上市公司每年净利润分红比例不低于50%。

2021年，消费表现不及预期、原材料涨价、海运运力紧张、能耗双控政策的展开等多重因素加剧家电市场的竞争压力。进入2022年，压力未减。

刚过去的2022年一季度，家电行业正面临新一轮的“下滑”危机，根据奥维云网（AVC）推总数据显示，今年一季度中国家电市场整体零售量规模12274万台，同比下降17.2%；零售额规模1430亿元，同比下降11.1%。其中，线下市场受局部区域卖场停摆和物流阻塞问题，量额同比下滑均在两位数以上；线上市场也罕见性零售额下降7.5%，零售量下降超15%。

9、百邦科技

公司2021年扭亏为盈。

【概述】

松塔财经获悉，4月29日晚间，百邦科技（300736.SZ）披露2021年年报和2022年一季报。

2021年，百邦科技营业收入为3.12亿元，同比减少36.18%。归属于上市公司股东的净利润为650.84万元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为29.05万元。基本每股收益为0.05元。

2020年，百邦科技归母净利润亏损8700万元，2021年实现扭亏为盈。

2022年第一季度，因疫情影响，门店正常经营受限，公司主营收入5728.32万元，归母净利润亏损864.09万元。

【科普】

百邦科技是一家提供手机售后服务及增值业务，以专业技术为核心、以提供服务为导向的全国性连锁经营企业，是国内颇具规模的手机售后服务之一。

【解读】

百邦科技是“手机售后第一股”，也是苹果在华最大的售后服务商。在百邦科技的“朋友圈”里，既有国外品牌苹果手机，也有华为、诺基亚等国内手机品牌。

公开信息显示，百邦科技2021年业绩驱动因素包括：

1、线上订单的增长。

公司于2018年启动了线上业务，四年多来，公司在线运营能力的提升、线上线下的协同作用，共同推动了公司线上订单的持续增长，销售额持续提升，实现“量价齐升”的良性发展。2019年公司即成为天猫双十一的品类冠军、2020年持续领先、2021年连续三年蝉联品类第一；公司在京东平台同品类中销量始终保持领先地位，在“京东6.18”及“双12.12”活动中一致处于细分品类第一；微信公众号作为公司重要的引流渠道之一，粉丝留存量持续增长，粉丝商品及服务购买率增长显著。2021年，公司来自线上的订单较2020年增长57%，线上销售额较2020年增长77%。

2、联盟业务的发展。

基于对手机维修市场“小、散、乱”的特点，与消费者需要“高品质、稳定可靠”的服务这一矛盾的洞察，公司于2019年启动了联盟业务，以百邦、闪电蜂连锁品牌运营，通过发展与加盟伙伴的合作，共同拓展市场。同时，公司在联盟业务的IT系统、供应链赋能、在线营销方面的能力，也在持续增长。苹果IRP原厂维修业务引入到闪电蜂连锁，更是对联盟业务发展，起到了推动作用。

2022年的疫情持续冲击线下商业场景。线下门店较多的企业或须等待正常经济秩序恢复后重回稳步增长。

日前，国家发改委在《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》答记者时表示：

“近期，由于国内疫情多发，特别是有些突发因素超出预期，给经济平稳运行带来更大不确定性和挑战，消费特别是接触性聚集性消费受到较大影响，3月当月的社会消费品零售总额同比由增长转为下降，消费恢复进一步承压。但同时要看到的是，疫情对消费的影响是阶段性的。随着疫情得到有效管控、政策效应逐步显现，正常经济秩序将快速恢复，消费也将逐步回升，消费长期向好的基本面没有改变。”

10、工农中建交五大行

五大行2022年第一季度均录得正增长。

【概述】

松塔财经获悉，4月29日晚间，五大行一起交出了2022年一季度的业绩。

工商银行（601398.SH）一季度实现营业收入2268.58亿元，同比增长5.95%；实现净利润911.29亿元，同比增长5.60%。

农业银行（601288.SH）一季度实现营业收入2059.49亿元，同比增长5.91%；归母净利润707.50亿元，同比增长7.42%。

中国银行（601988.SH）一季度实现营业收入1611.18亿元，同比增长2.07%；归母净利润577.51亿元，同比增长6.97%。

建设银行（601939.SH）一季度实现归属于本行股东的净利润887.41亿元，较上年同期增长6.77%。

交通银行（601328.SH）一季度实现归属于本行股东的净利润233.36亿元，较上年同期增长6.33%。

【解读】

五大行一季度均录得增长，实现开门红。不过增速均低于2021年全年净利润双位数的增速，也低于一季度中小银行的平均增速。

五大行增速低于去年的原因主要为2021年是在2020年底基数的情况下实现的高增长。2020年的背景是中国金融系统实现了向实体经济让利1.5万亿元的目标。

从目前已经披露一季报的银行看，绝大部分中小银行实现归母净利润双位数增长。其中南京银行、杭州银行、平安银行、苏州银行、宁波银行2022年第一季度归母净利润同比增长率均在20％以上。

其原因可能在于中小银行去年同期业绩基数低。2021年一季度，受到债券市场表现走弱叠加2020年一季度投资收益高基数的影响，各行投资收益普遍同比下滑，而中小行又因其金融投资占比较高，导致投资收益波动对业绩影响较为显著。

3月30日，央行发布一季度银行家问卷调查报告，银行业总体经营维持高景气，贷款总体审批和需求指数环比回升，其中制造业、基础设施、批发零售与房地产业贷款需求均环比上升，且小企业较大中企业上升更明显。民生证券认为，贷款增速回升，表明一季报业绩“稳”了。

东北证券研报称，银行是当前不确定环境中的确定。

东北证券认为，经济压力仍存+政策强有力的预期=相对收益：在当前经济下行压力仍然存在且政策面坚定的情况下，一方面降准等工具可改善银行负债成本；另一方面当前主线尚未明朗情况下，流动性宽松环境下更多资金或将流入银行板块，带来相对收益。业绩优异+宽信用稳增长=绝对收益：业绩优异、资产质量达到近年最优水平成为大部分上市银行的主要特征。同时稳增长宽信用大逻辑下，看好后续各项政策的协同发力。银行业绩层面看好信贷以量补价；资产质量方面，宽信用将带来资产质量优化。

银行业的基本面与全社会实体经济息息相关，3月中下旬开始，国内多地受到疫情扰动。

中国银行研究院博士后李晔林认为，尽管3月中下旬上海等地疫情对经济运行产生一定影响，但由于疫情爆发时间距离一季度末时间较短，从实体经济到银行业的风险传导链条尚不完整，因此对于上市银行一季度业绩的冲击相对可控，预计整体业绩表现依然稳健向上。

盘古智库高级研究员江瀚认为，疫情等因素会对上市银行一季度业绩带来一些压力，但也应看到，疫情均在一季度末期开始反复，因此不会完全影响上市银行一季度业绩的整体走势。

11、天齐锂业

公司一季度净利润33.28亿元，超去年全年。

【概述】

松塔财经获悉，4月29日晚间，天齐锂业（002466.SZ）公告称，2022年一季度净利润33.28亿元，上年同期亏损2.48亿元；2021年净利润20.79亿元，同比增长213.37%。

同日，公司披露年报，2021年营业收入76.63亿元，同比增长136.56%，归母净利润20.79亿元，同比增长213.37%。

公司称，2022年度公司拟扩大生产规模，增加项目投资，不分红。

【科普】

天齐锂业主要产品是碳酸锂和氢氧化锂等锂盐产品。

【解读】

天齐锂业2021年归母净利润20.79亿元，符合预期。1月26日，天齐锂业曾公告，预计2021年净利18亿元-24亿元。

天齐锂业2022年第一季度归母净利润33.28亿元，比去年全年还高。

天齐锂业受益于锂盐的持续景气。2022年一季度，锂盐涨势比去年更疯狂。

在锂盐供应相对紧张及产业需求上升的双重刺激下，锂盐价格持续上涨，电池级碳酸锂价格由2021年年初的5.3万元/吨涨至2021年末的27.75万元/吨.2022年更是开启“加速”：至2022年3月底-4月初市场价一度高达51万元/吨。

不过，根据生意社价格监测，2022年4月碳酸锂价格止涨回调，直至月末价格仍然震荡走低。4月28日工业级碳酸锂华东地区均价价格为464000元/吨，与月初(4月1日工碳华东地区均价价格为481400元/吨)均价相比价格下降了3.61%。

长期来看，锂资源或处于紧平衡。

五矿证券研究所预测，预计2022年全球经备货调整的锂需求为75万吨LCE，2025年预计达到160万吨，2030年预计达到392万吨，2021-2025年锂市场维持紧平衡状态。

锂资源方面，天齐锂业握有：

天齐锂业控股的泰利森拥有西澳大利亚格林布什锂矿，格林布什锂矿是全球储量最大、品质最好的锂辉石矿，格林布什锂矿储量1.33亿吨，折合成碳酸锂当量为690万吨，天齐锂业按股权比例拥有352万吨的碳酸锂储藏量；

天齐锂业子公司天齐盛合100%控股四川雅江措拉锂辉石矿。四川雅江措拉锂辉石矿储藏量折合成碳酸锂当量为63万吨；

天齐锂业参股日喀则扎布耶，日喀则扎布耶是全球三大百万吨级锂盐湖之一，折算成碳酸锂储藏量有183万吨，天齐锂业拥有日喀则扎布耶20%的股权；

天齐锂业参股智利SQM，SQM是全球主要锂化合物生产商，已探明储量折合成碳酸锂当量为4855万吨，公司持有SQM 23.75%的股权，按股权比例折算拥有SQM碳酸锂的储藏量为1153万吨。

12、中国石油

公司一季度净利润390.06亿元，同比增长40.9%。

【概述】

松塔财经获悉，4月29日晚间中国石油（601857.SH）发布一季报，实现归属母公司股东权益390.6亿元，同比增长40.9%；营业收入实现7793.68亿元，同比增长41.2%。

【解读】

中国石油延续了去年以来的高速增长，不过增速有所下降。根据中国石油2021年年报，去年公司实现归母净利润921.7亿元，同比增长384.9%，创近7年来新高。

公司称，2022年一季度受益于油气产品价格上涨、销量增加以及公司提质增效工作深入开展。

数据显示，一季度国际原油价格大幅上涨，布伦特原油现货均价为101.2美元/桶，同比增长66.3%，境内天然气、成品油和化工产品需求亦保持增长。

中国石油一季度产量增加。一季度，公司实现油气当量产量430.9百万桶，比上年同期增长3.3%，其中，国内油气当量产量389.8百万桶，比上年同期增长4.5%；海外油气当量产量41.1百万桶，比上年同期下降6.8%，主要由于随着国际油价上升海外业务产品分成量减少。

受地缘风险因素刺激，3月份后国际原油价格一度出现大幅拉涨。在突破100美元/桶关键点后，又向上冲击历史极值。不过4月份以来油价异常冲高走势有所缓和。

2022年一季度，中国石油原油平均实现价格86.29美元/桶，比上年同期增长54.9%；国内实现价格86.55美元/桶，比上年同期增长55.6%；国内天然气平均实现价格7.52美元/千立方英尺，比上年同期增长16.5%，主要由于进口天然气价格上升等因素影响。

4月26日，世界银行（下称“世行”）在最新一期《大宗商品市场展望》报告（下称“报告”）中表示，预计2022年布伦特原油平均价格为每桶100美元，是2013年以来的最高水平，比2021年提高40%以上。预计2023年将回落至92美元——仍远高于每桶60美元的五年平均水平。

4月28日，纽约商品期货交易所WTI 6月原油即期合约收于105.36美元/桶，布伦特原油期货收盘价为107.12美元/桶，均仍处于相对高位。

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