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所谓的外资出逃，不论在经济学的理论层面，还是在金融的实际操作层面，都是一个伪命题。仅在十一月，外资所增持的中国境内光债券一项就创历史最高值，达330亿美金。我们要明白，中国境内的外资绝大多数都是以美元计价的美元资产。

首先我们要知道，美元、美债以及美元资产在全球流动的一个过程。美联储通过购买美国国债增发美元，美元的增发造成美元资产的价格上涨，引发通胀。美联储为应对通胀进行加息，高息美债，吸引投资者将美元资产抛售变现。购买美国国债，美元回流美国。美国再利用回流的美元对外投资，再以低价回头收购此前被抛售的资产，从而形成了美元、美债以及美元资本的全球流动。

通过这一过程，保证了美元虽有超发，但是泡沫极小，币值稳定。这一过程也就是我们常说的美元收割全世界。此前大量的海外机构唱空中国市场，不过就是在这一资本流动过程中的一环而已。他们通过唱空中国市场，引发其他投资者跟风，加强资产泡沫的力度，加速资产价格的下跌，以便日后以更低的价格可以回收这些资产。

大家可以想一点，这些机构在来的时候是不是悄无声息的？为什么走的时候要大肆宣扬？他真走了吗？走了难道不会再来吗？人家说过永远不会再回来了吗？