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文/语音 第一财经 许树泽

来源：树我直言（shuzeshiwo）

大风起于青萍之末，这是一桩由“工资”引发的血案。

今天聊一个大家都感兴趣的话题，工资。

工资从原理上，是由劳动的边际贡献率决定的，什么叫边际贡献率呢？大家通俗说的多劳多得，就是边际生产率高，可是现在劳动的边际贡献率不再增长，也就是你干得再多，全部白干，所以叫做“白领”。

你觉得很桑心，怒怼HR，老纸多劳为啥没有劳资？！！

好比在一个果园里，只有一个工人的话，肯定干得越多，挣得越多，因为边际收益一直是在放大的。但是当人太多了之后，一个苹果园里挤着100个人，就算干得再多，工资也不会增长，因为地就那么多。世界上最可悲的事就是你还在摘，但是苹果树不够了。

这也是为什么特朗普要在美国和墨西哥之间修一堵墙的原因。道理就是把这个苹果园保护起来。

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当地时间2017年1月25日，美国华盛顿，美国总统特朗普在美国国土安全部就边境和非法移民问题签署两项行政命令。其一，特朗普指定联邦资金启动美墨边境建墙计划，加强边境巡逻，以减少非法移民和毒品进入美国。其二，特朗普将加强对非法移民遣返的执法。

而1月27日特朗普又签署一份政令，在未来90天内禁止向7个中东国家发放签证。这项被其称为“阻止外国进入美国的国家保护计划”的行政命令，具体内容包括：

美国将暂停接受难民120天，在这个阶段加强审查难民接受计划的程序和方法，以保护美国国家安全；

暂时限制伊朗、伊拉克、利比亚、索马里、苏丹、叙利亚和也门的公民（是公民，不是难民）

2017年美国接受难民人数下降为5万人，这一数字比2016年的少了一半还多；

恢复接收难民时，国务院及国土安全部应改变作法，优先接收遭受宗教迫害的难民。

过去，只有美国工人摘苹果，手牵手一颗两颗三颗望着天，没有篱笆没有围墙，然后墨西哥人一看，春色满园关不住啊，有苹果有钱赚啊！于是都来了，最后这个果园里挤满了人，然后大家干再多活儿，也不能再增加产出了。有个成语叫人浮于事，或者说叫人多了之后就不干活，就是这个意思。

当美墨之间真的竖起高墙，移民禁令开始兑现的那一天，就是美国股市拐点出现的那一天。你别以为没有投美股，这事就跟你没关系，美国股市作为全球的财富鼓风机，它直接影响全世界资本流向，为什么人民币贬值，为什么外储跌破三万亿大关？很简单，美股天天创新高，全球的资本大家都换了美元去投资美股了。所以美股拐点，会引发全球资本逆向流动。

为什么美墨之间的这个墙会影响美股甚至成为拐点？答案是，这和我们前面说的工资的原理有关。墨西哥人走了之后，美国工人劳动的边际贡献率就起来了，通俗来说就是会涨工资。工人工资一旦上涨，那么在分蛋糕的过程中，企业利润那一块儿蛋糕就会变少。

所以为什么星巴克这样的公司看特朗普特别不爽——

1

他们是跨国公司，星巴克25000家店绝大部分在美国之外，如果打贸易战，那这块业务必然受影响。

2

星巴克这种公司，人工成本是刚性的。你涨个工资看看，舒尔茨自己要先泡一杯咖啡压压惊。

当这些公司们饱受工资上涨带来的成本压力的时候，他们的利润就会收到极大的挤压，当利润被挤扁了，而美国股市在高位，它就有崩盘风险。

大家当年天天调侃我们大A股，说性别熊，属相熊，星座熊。但是大家都不太记得我们熊市是从何而起，因何而起。其实就是在2012年前后，刘易斯拐点出现，人力成本几倍开始提高，上市公司利润下降，所以就是从那个时候开始的。

那么，历史的轮回，这次要轮到美国和美国的公司们了。