财经消息文章、财经消息文章范文

【浙商银行FICC·固收日报】投资超长期特别国债时还需多一份理性###

一、境内市场

1、市场情况

今日收益率整体下行：税期并未感受到明显的资金压力和摩擦，短端1y NCD下行0.5bps，利率短端亦表现不俗，3y以内品种下行1-2bps，长端10y早盘一度下行1.5bps，午后涨幅收窄。24特别01成为超长期限的新贵，今日银行间成交活跃度明显上升，收益率下行2bps。

早盘收益率的下行主要由于地缘政治风险事件，这一事件也导致了权益市场今日表现低迷，跷跷板效应下提振现券情绪。午后市场在地产小作文的影响下涨幅略有收敛，对于未经证实的小作文我们也不再展开。

这两日现券市场的走势多少让人有种“一顿操作猛如虎，一看微下0.5”的感觉，我们的观点并无变化。

2、全天表现

数据来源：iFind

二、境外市场

隔夜公布的美联储会议纪要鹰声嘹亮。纪要显示，官员一致希望将利率维持在较高水平，而且多位联储官员认为必要时将进一步收紧政策。美联储也讨论了需在更长时间内维持利率不变的必要性，或在劳动力市场走弱的情况下降息的问题。同时讨论了长期中性利率可能高于此前预期。但是需要注意的是这份会议纪要是在4月CPI公布之前，并没有考虑短期通胀有所回落的情况。FOMC会议纪要发布后2年期国债收益率小幅上升，在接近4.88%水平见顶。

而隔夜欧洲时段美债市场主要受英国国债收益率的推动。因公布的英国4月CPI高于预期，使10年期英国国债收益率飙升10bp,也带动了10年期美债一度上升4bp至阻力位4.46%。随着之后20年期国债发行需求稳固，收益率有所回落。截至收盘2年期国债收益率上涨5bp，报4.8775%。10年期国债收益率上涨2bp，报4.4296%。

我们将隔夜英国CPI公布后的市场表现和前一日加拿大4月CPI公布后的情况进行了比较。同样是未季调数据，加拿大环比增幅0.5%，与预期一致，而同比略低于预期。而英国CPI环比增幅0.3%，预期为0.1%，同比也高于预期。不管从环比增幅还是同比增幅，加拿大要明显高于英国，但由于预期的不同，导致市场两个方向的大幅变化。而我们不禁要问，在4月能源价格大幅上行以及交通服务等季节性因素，对于英国4月CPI只有0.1%的预期是不是偏低了。而基于不合理预期的英债表现似乎也是过于激动了。

“浙商银行FICC”由浙商银行资金营运中心主办，涵盖固收、信用、量化、外汇、贵金属与大宗商品等多条线业务的市场研究与政策解读，致力于打造学术性与趣味性兼具的业务交流平台。