碧桂园老板跑了,房产真的要崩盘了—碧桂园

这几天围绕国内房地产巨头碧桂园的不断，先是传言佛山副市长带队入驻碧桂园指导工作，8月7日碧桂园出来辟谣了；之后公司遭遇股债双杀，在港股上市的碧桂园和碧桂园服务股价均出现大幅下跌（跌超7%），在境内发行的几只债券跌幅更大，“21碧地01”跌超30%，另外四只债券跌超10%。

番情景是不是似曾相识？没错，2021年恒大暴雷前也是这样的，那么碧桂园会否重蹈恒大的覆辙、成为第二家暴雷的超级巨头呢？我们来分析一下。

几年前碧桂园与恒大堪称国内体量最大的房地产开发商，每年6000亿至8000亿元的销售规模让两家公司轮流坐上全国房地产企业百强榜的首位。除了销售规模相似外两家企业还有很多的相同之处。

恒大2021年年中的总负债高达1.97万亿元，碧桂园也不少，为1.65万亿元；恒大的打法是高负债高周转，碧桂园同样如此，曾有业内人士表示碧桂园的开发周期只要3个月；恒大的楼盘和土地储备主要在三、四线及以下城市，碧桂园有一个“三四线之王”的外号。

两家公司最大的不同之处可能是多元化发展方面的差距，恒大不只搞房地产和物业管理，还投入了巨资至体育以及“烧钱大户”新能源汽车产业上，这两块业务犹如吞金兽，只进不出，消耗了恒大的大量现金资源，碧桂园的多元化业务版图没那么夸张，烧钱的地方少一些。

经过这两年的发展恒大“成功”将负债规模扩大至2.4万亿元，碧桂园在缩减债务规模上取得了一些成绩，从2021年年中的1.65万亿元缩至去年年底的1.43万亿元，但公司资产负债率依然不低，达到了82%以上。

从以上提到的几个方面来看碧桂园和恒大极为相似，看来随着国内楼市的持续萎靡暴雷恐怕只是迟早的事情，更不要说近期传出那么多了，毕竟这个世界上没有不透风的墙，当年的恒大从商票逾期开始一直在极力澄清，最终我们发现所谓的“谣言”基本上都是真的。

不过，即便如此我却认为碧桂园不会暴雷。至于原因倒不是我对碧桂园的经营特别有信心，前面说过杨老板的打法和许老板类似，均是通过各种方式融资（借钱）、将杠杆率拉得很高，随后再通过高周转出货回笼资金。可一旦整个过程慢了些或房子不好卖了往往会遭遇极大的财务压力。

那么为何我对碧桂园如此有信心呢？本质上就两个字——命好。

先说个题外话。2008年美国发生了严重的金融危机，刚开始美国政府可没打算救市，想着让市场自己纠偏，倒了几家小银行。突然有一天雷曼兄弟宣布破产，和那些小虾米不同，雷曼兄弟可是一家全球知名的大型投行，它的破产引发了一系列问题甚至威胁到了美国的金融体系。

老美一看，这哪行，立马改变了态度，财政部、美联储拉着剩下的大型金融机构开会讨论救市方案，最终通过“印钱”向市场注入流动性等方式稳住了美国经济，本来已经快不行了的房利美和房地美活了下来，最后从某种意义上来说成为了美国国企。

举美国金融危机的例子是为了让大家明白政府处理重大事件的逻辑其实是差不多的。当第一块多米诺骨牌倒下并产生连锁效应后会转变态度与策略，不能让事情变得更加一发不可收拾。

恒大暴雷后的影响是很大的，很多地区有烂尾楼，买了期房的当地老百姓投诉无门；恒大造房子的钱是向银行借的，而银行的钱是咱们的存款，储户资金存在一定的风险；恒大拥有大量的供应商，收不到货款已经破产了不少，这些企业的员工失去了工作与收入；恒大在香港发行的美元债逾期未还，影响中国企业在全球的名声，海外融资的难度与成本增加。

总之，恒大的体量实在太大，产生了极强的负面连锁反应，各地政府在处理上述问题时已困难重重、焦头烂额，如同当年美国面对雷曼倒闭时一样。这样的背景下再来一家与恒大体量相当的房企暴雷会发生什么呢？反正我是想象不出来的。

因此，我的判断是最坏的情况为碧桂园短期内出现部分债券展期事件，之后获得融资、得到支援。

前几天央行再次提到要推进民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”）扩容增量，强化金融市场支持民营企业发展，要满足民营房地产企业合理融资需求，促进房地产行业平稳健康发展。

房地产行业的“平稳健康”发展是当下的重中之重，如何确保“平稳健康”呢？至少不能再出现类似恒大这种体量的房企暴雷，否则根本不可能“平稳健康”。在我看来恒大其实是“救”了碧桂园，或者说“牺牲”了自己让碧桂园处于相对宽松的环境之中。相反，如果先暴雷的是碧桂园，那么恒大极有可能会获得更多的资金支持，和碧桂园目前所处的状况类似。

我是第一批在2021年根据当时获得的信息预测恒大将面临暴雷的博主，那时还受到了不少人的冷嘲热讽，更是有相关企业员工“希望”我删文（不知道那位员工现在是否准时领到了工资）。碧桂园虽然具备很多与恒大相似的地方但当下的环境完全不同了，政府的施政方向已经转移。

2023年我再次做出预测，碧桂园的命运与恒大截然不同，不会重蹈覆辙。至于预测得准不准，我们还是交给时间来验证。