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这是熊猫贝贝的第1901篇原创文章

2023年8越9日，中国国内经济环境中的重要物价数据出炉：

时隔28个月，CPI再现负增长。

7月份，中国消费者价格指数（CPI）同比下降0.3%，这是2021年3月以来首次负增长。实际上，从去年开始国内CPI数据就一直在走低。

图片来源：统计局官网

人类的悲欢并不相通，在美国人担心通货膨胀的时候，中国人却在担心通货紧缩。美国怕太高的通货膨胀率加重了老百姓的生活成本，中国则担心太低的通货膨胀率影响经济增长。

通货紧缩会导致人们推迟消费和投资，降低对未来收入的预期，变得悲观起来。

随着数据的出炉，市场和舆论再现关于通缩的担忧。新一轮关于通胀和通缩的争论也愈发激烈了起来。

我真心劝那些坐在办公室里面吹着空调，大门不出二门不迈，衣来伸手饭来张口，只知道那西方经济学那套东西和唯理论数据说话的专家们，当下最好不要张嘴就来，凭感觉说话。

实际上，8月份统计局公布的通胀数据，和当下经济现实情况，是有着明显的撕裂和反差现象存在的。

看着数据，就下什么通缩的定义，建议有这样观点的人，都离开办公室，去超市和菜市场里逛一逛，看看蔬菜、水果、小商品的价格。

认真的感受一下，问一下经常买菜的大妈，问问每天日常消费的城市白领群体，和物价一线的老百姓，2023年下半年以来，现实之中的物价到底是下降了还是上升了？

问100个人，至少有99个人都应该会明确表示，物价太贵了，而不是太便宜了。

脱离现实去分析数据，没有任何意义，得出来的一切分析观点和结论，都不会有任何价值。

当下真实的实际情况应该是：现实明显的通胀涨价体感，但是数据上又是类似于经济学理论的通缩表现。

那么，从经济个体的角度出发，该如何理解当下中国经济现实环境体感，又该如何理性科学的去看待最新统计局公布的数据表现呢？

这篇文章，就将从接地气的务实角度出发，为大家解读现实经济体感，理性分析最新公布的经济数据背后的因果逻辑和深度本质，挖掘数据动向所释放出来的趋势信号。

关注动向，把握本质，看清主线，研判趋势，指导行动。

本文已反复自查合规，不碰红线，语言平和公允，不带价值导向。

内容有依有据，分析理性客观。

硬核内容，错过不再。

以微见著，洞察先机，把握趋势，指导决策。

图片来源：头条图库

刚刚进入8月份的这一两周，上个月，也就是7月份的经济数据纷纷出炉。

最受关注的是中国CPI两年来首次负增长。

8月9日，国家统计局数据显示：

7月份，全国居民消费价格（CPI）同比下降0.3%，环比上涨0.2%；

全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降4.4%，环比下降0.2%。

图片来源：统计局官网

这是2021年3月以来首次负增长。

过去一年多，相比国内的CPI数据，人们都更关注美国的CPI数据。

由于美国通货膨胀严重，美联储从去年以来连续十一次加息，将联邦基准利率上调至5.25%-5.5%之间。

美国的加息，导致了全球美元回流，带来了美元荒，使得非美元货币大幅贬值，部分发展中国家经济甚至都被带到一个岌岌可危的境地。

事实上，相较于美国对于通胀的烦恼，中国这边却是完全相反的一个状态，而且还是持续状态：

中国其实在7月CPI两年来首次负增长之前，作为CPI的先行指标，PPI（生产者物价指数，全称工业生产者出厂价格指数）从去年十月开始，一直同比负增长了。

价格水平的波动首先表现在生产领域，然后通过产业链向下游产业扩散，最后波及消费品。

PPI的变化会影响CPI的变化。当PPI上升时，企业的成本上升，企业会将这些成本转嫁给消费者，导致CPI上升。当PPI下降时，企业的成本下降，企业也会在市场竞争中降低消费品价格，导致CPI下降。

从数据上看，7月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.3%，但环比由上月下降0.2%转为上涨0.2%；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降4.4%，降幅比上月收窄1个百分点。

图片来源：统计局官网

也就是说虽然7月份CPI首次转负，但环比上看CPI和PPI数据都有所好转。

这也反映了经济有逐步复苏的迹象。

CPI、PPI双双负增长，是否意味着我们需要担心通缩会出现？对于普通人来说又会有怎么样的影响？

结论可能恰恰相反：究竟是不是通缩，还是得具体问题，具体分析。

首先，7月CPI环比是由负转增，上涨了0.2%，这是被很多人忽略的。

其次，7月CPI细分大项里，跟过去半年一样，仍然还是“交通通信”同比降幅最大。

图片来源：统计局官网

交通光通信里之所以同比大幅下降，主要就是两类产品降价，一个是汽车，一个是汽油。

最后，再看更细分的子项。

7月各类物价，只有油价和猪肉价格是同比两位数负增长。

图片来源：统计局官网

7月CPI之所以负增长，主要源于国内汽柴油和猪肉价格同比分别下降13.5%和26%，合计拉低CPI约0.9个百分点。但进入8月猪肉价格已经大幅反弹，而国际油价也已连涨六周，再创4月以来新高，创一年多来最长连涨纪录。8月9日晚上调油价后，国内油价也已经4连涨。所以8月份CPI大概率会出现反弹。

图片来源：网络

所以，细分客观的来看，2023年7月份中国CPI有“同比降，环比涨”，呈现“环比强，同比弱”的特征，属于统计数据结构性综合表现，并没有多少值得炒作和做文章的意义。

但是值得注意的是，数据表现和现实体感，有了明显的差异，以及统计数据结构中一些趋势变化，是值得重视和关注的。

图片来源：头条图库

撕裂体感，主要有以下几个原因：

第一，是时间上的数据滞后效应，被放大了。

7月猪肉价格先跌后涨，养殖端压栏惜售情绪导致短期供给回落，月末价格开始反弹，最终月环比持平，同比则由于去年基数大涨而大幅回落至-26%。

然后从8月份开始，猪肉有了明显的涨幅，这就造成了“看上个月的数据不靠谱”的感觉。

图片来源：网络

鲜菜与鸡蛋反季节回落。应季果蔬大量上市，鲜果和鲜菜价格分别下降5.1%和1.9%，其中鲜菜环比显著低于历史同期均值5.5个百分点，鲜果价格环比则与历史平均的下行趋势相同。鸡蛋价格环比下降0.8%，而历史同期平均则为环比上涨1.0%。

鲜菜与鸡蛋的反季节表现，主要与今年厄尔尼诺现象导致的夏季早热和北方降雨量增多有关。

第二，经济学里面，关于数据的变化，有两种定义，一种是季节性变化，一种是结构性变化。

季节性变化很好理解，生意都有淡旺季的说法，7月青黄不接，也没有什么假日消费和特定节日消费需求，在其他年份，也是平淡无奇的月份。

关键还是要看结构性变化：

7月剔除食品和能源的核心CPI环比大涨0.5%，创2017年9月以来的非春节时期最大环比涨幅。同比上涨0.8%，也较上月明显加快0.4个百分点。

从结构看，部分耐用消费品反弹和暑期服务需求回暖是主要原因。

图片来源：网络

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环比强在于能源价格反弹及核心环比回暖，同比弱主要是去年基数大涨所致。从结构看，“食品弱、服务强”是主要特征，其中食品弱于季节性，与厄尔尼诺现象的反常天气表现、猪肉弱周期以及我国加大农产品进口量等供应增加因素有关，服务强则反映了暑期居民文化娱乐及旅游的相关需求反弹。

CPI略好于预期，特别是核心CPI反弹，反映当前内需正在企稳回升。

第三，决定数据通缩表现，希纳是体感通胀的另一个重要因素就是，收入情况。

如果物价水平上涨，但是可支配收入上涨的更快，那么大家也不会感到物价太高。

如果只看统计数据，那么可支配收入增速也高于通胀，但是分配不均匀，大多数民众收入增速并未提升。

所以，大家才感觉现实经济环境中，物价上涨明显，但是很多所谓的分析和观点却说“通缩”了。

数据和体感，同样重要，但是各有侧重：

从不同的角度看同样的东西，意义和结论可能完全不一样。

从经济管理，金融市场的经营，资本环境的运作角度来看，数据是短期决策的关键考量因素，庙堂之上的政策和规划，首先考虑的是数据，而不是体感。

从长期经济发展和布局管理出发，体感通胀更重要，因为这代表了民生。

数据再好看，哪怕真实度有保障，但是民不聊生，体感艰难，就是巨大的稳定风险。

通胀高了，持续时间长了，社会是一定会出问题的。

这就是一个平衡：短期数据对政策和管理的影响更大，但是长期去看，经济体感才是至关重要的。

最好的情况，是数据和体感契合，那么管理事半功倍；

当下的情况是，数据和体感有了背离。

其实挺尴尬的，老百姓一边吃着相对便宜的猪肉，加着相对便宜的汽油，一边吐槽CPI转负，被裹挟着高喊“通缩来了”，挺玄幻的。

需要提醒的是，机构普遍预测“本轮物价走势底部已基本确认”，核心依据也是考虑到猪肉和汽油将开启上涨通道（猪周期和国际原油价格上涨）。换言之，CPI很快将转正。

那么问题来了，大家是愿意吃着便宜的猪肉承受CPI为负，还是希望猪肉、汽油价格上涨，CPI重回健康轨道呢？

综上，结论很清楚了，拿掉猪和汽油的核心CPI，其实处于正常通胀水平。需要提醒的是，机构普遍预测“本轮物价走势底部已基本确认”，核心依据也是考虑到猪肉和汽油将开启上涨通道。

关于“通缩”论调，统计局发言人上个月就说过，“中国经济目前不存在通缩，下阶段也不会出现通缩。”

考验国家进行经济管理和平衡的时刻到来，先不要太早下结论，边走边看，才是上策。

图片来源：头条图库

综上，情况其实没那么糟，但也绝对称不上好。数据层面已有客观体现，负面居多，带来的是恐慌和怀疑。

土耳其85%通胀率没崩盘，德国38.8PMI没崩盘，日本连续22个月贸易逆差没崩盘，中国这点经济数据波动，更不至于要出什么大问题。

但是，说中国经济没那么糟糕，不代表说现在中国经济有多好，这是两码事。

2023年中国经济下行压力确实比较大，而且舆论渲染恐慌焦虑的人太多，所以，关键时期，关键数据，还是建议保持相对的理性和清醒。

有问题要承认，当然国家层面也必然会关注和解决。

中国经济当下结构性呈现紧缩态势，是现实，而结构性问题，不是简单粗暴就能解决的。

几个趋势研判观点：

1，物价对于经济的投射具有滞后性，7月物价数据本质上是反映了二季度的经济触底。

三季度，国内经济环境中，会出现结构性反弹，这个结果其实是国家宏观调控的结果。

没有全面反弹，是很不容易的，精准控制资金在生产和市场环节的流动，更是不容易的。

后续CPI与PPI增速双回升是大概率事件，本轮物价走势底部已基本可以确认。

2，从当下现实经济体感和发展需求来看，2023年的三季度，将成为年内重要的政策出台集中的窗口期。

3，关键因素，还是要看接下来中美关系和博弈的走向，也不需要用“都是美帝的责任”这种废话来搪塞，事实上，不管是美国的货币政策，还是对华经济金融博弈态度，对于中国接下来的经济走向影响，是持续，直接，并且至关重要的。

在决定性因素没有足够的确定性以前，还是秉承和国家规划一致的思路：“稳字当头，稳中求进”。

4，2023年以来我国核心通胀持续处在历史低位，反映内需偏弱。

但随着近期包括“支持民营经济发展31条”“稳就业升至战略高度”“调整优化房地产政策”“壮大战略性新兴产业”“活跃资本市场”等在内的逆周期政策组合拳逐步发挥“针对性、组合性、协同性”效果，我国内需回升或促进核心通胀逐步实现历史均值回归。

图片来源：网络

请注意，这里的研判是回归均值，而不是反弹回暖，再创新高，拉动经济增长。

关键因素制约，回归均值已经最理想的状态了。而至于什么是关键因素，请参考上一条。

总的来说，大白话翻译一下：老乡别慌，一起稳住，波澜不惊，这还在和老美较劲博弈着呢，别急，更不用慌。

不要指望短期，就能体验经济体感的改善。

图片来源：头条图库

一个很靠谱的建议：

在当前到处渲染恐慌和焦虑的网络舆论里，能听到一些不一样的声音，大家才可以自己多方对比，才有独立思考的空间。

这一点很重要，悲观者永远悲观，而且还以影响别人，传递负面情绪为乐。

但是任何时代和环境之下，只有乐观者和清醒态度，才是宠儿和赢家。

从个体和家庭的角度出发，当下一条重要的主线，一定要看清，那就是全球经济都处于一个普遍下行的周期阶段，存量博弈的特征非常明显。

对于中国的国家角度来看，面对全球趋势，只能适应，而不可能逆势而行，这是必然的。

因为和美国的利益立场有分歧，实际上中国是不具备通过通胀释放流动性，再来一次08年那种大水漫灌全面搞活经济的可能性的。

复杂的，存在结构性特征的国内经济动态平衡，将成为一种常态，要不然，不是股市就是楼市，该涨早就涨了。

而到了2023年如此数据表现和现实撕裂带来的压力之下，国家依然没有拿“夜壶”，搞刺激的意思，实际上说明了很多问题。

不是不能，也不是夜壶没用，而是条件不允许，时代不一样，情况有变化了。

能看懂以上主线分析的，一定有不错的经济学基础和财富管理修养。

耐力比拼，要看清楚主要目标，对于国家是这样，对于个体，也是这样。

面对大国博弈中话语权和定价权这样的主线目标，更重要的，是保留有生力量，尽量降低自己的风险和可能损失。

对于个体和家庭来说，谋求发展，追求上进，是主线目标，但是更重要的，是在这样的经济结构性调整的特殊阶段，保住自己和家庭的财富安全，追求相对的稳定。

没有策略是永恒最优，相对阶段，相对优势而已。

当下理性消费，沉淀学习，很适合；

但是躁动投机，盲目投资，被舆论和情绪裹挟着狂奔，并不是明智的选择。

耐力比拼，最需要的，除了智慧，更需要的，是耐心。

以上，就是对2023年8月，中国统计局最新公布的通胀相关数据表现，进行的一次专题分析和深入讨论内容，和各位读者朋友们，进行一个交流和分享。

图片来源：头条图库

根据国家有关部门的最新规定，本文内容和意见仅供参考，不构成任何关于置业，投资等行为的明确建议，入市风险自担。）

以上正文，来自

交个敢说真话，会说实话，善于观察的年轻人朋友，可好？

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