有必要一直加中石化吗_为什么4s店不建议加壳牌汽油

基本面分析

中石化的生意模式，偏向炼油，石油化工生产，是国内最大的成品油供应商，也是我国每年负责进口原油的主要企业。2022年我国原油产量2.05亿吨，进口原油5亿吨，中石化负责其中的2亿吨。

因此，中石化对原油成本有着明显的依赖，可以看成一家靠进口原油赚差价的企业。从年报得知，中石化多项数据行业第一，国内地位稳固，护城河很宽，基本能做到永续经营。

但是中石化属于公共事业股，承担着巨大的社会责任，所以公司不会太大的盈利空间，近5年roe常年保持个位数。2022年中石化毛利率15%，净利率2.28%，roe8.5%。假设未来，中石化有新的盈利增长点，可想而知净资产收益率也不会太高，基本会是个位数水平。而且中石化，近5年营收增长也是趋于稳定。5年营收复合增长率7.05%，略高于5年平均GDP增速。

如果简单运用PB-ROE估值，假设持有N年，投资者回报率将与roe相当。从过去5年知道中石化roe基本无增长，所以当成留存利润无法100%创造收益。良心的管理层会保留除了企业经营必须的资金，其他进行分红，回馈投资者。可能这是中石化常年大比例分红的原因。因此，持股获取分红是中石化主要收益来源。这时候，投资的资产收益率变成股息率。

中石化目前股息率6%，买入长期持有并且分红复投基本可以跑赢通胀，不过无法获得超额收益。最理想是去年股息率远超roe的时候买入，这时候的安全边际会大大提高，并且获得超额收益概率大大提高。

以上就是中石化的买入分析，不构成投资建议。