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文/黑马
随着昨天大盘的回调，有不少人提出大盘会下跌到2200点，所以应该要等待，而且对于价值投资中逢低补仓的方法提出了质疑，今天和大家聊聊这个话题。
1 大盘是否会跌到2200点？
什么叫做价值投资？我们强调有三点：1 基于对基本面的分析，2有安全边际，3追求合理收益，这是三个基本前提。
有小伙伴提出大盘会跌到2200点，但并不是对基本面的分析，而是对技术形态的分析，所以不是从价值投资角度看问题，而是技术派别，就这一点我觉得不需要再说下去了。第一，我不懂技术分析，所以没有交流的基础，2 我不相信技术分析，关于这方面的文章我写过很多了，我就不在阐述了。
什么样的观点才能让人信服？二个基础：要不是有事实，要不是有逻辑，比如我说牛市大概率会在6个月到1年内启动，是基于对过去多年熊市到牛市如何转换进行分析，这是对既成事实的历史分析和总结，历史并不一定会重复，但是股市在走势很难跳出这个大的框架，而要跳出这个框架的只能发生这样的事情：股市真的崩溃了，经济崩溃了。这个概率有吗？有，但是到底是遵循历史轨迹走出熊市的概率大还是后者概率大？不言而喻！这就是基于事实分析的说服力。
逻辑分析呢？它是有严密的论点，论据，他们之间会形成强烈的支撑，比如观点：现在是熊市底部，可以买入，那么支撑的论据有，现在的上证指数估值是12倍，创业板估值是28倍，这个估值水平在历史上几乎是最低的位置，这是基于事实的分析，而熊市买入牛市卖出能赚钱的逻辑是什么？因为熊市买入的价格低，牛市来了必涨。
这就是基于事实的论证和基于逻辑的分析。但技术分析不是如此，它是对短期股价上涨下跌的分析，是一种短期的行为，在短期内股价是无法预测的，因为任何一个点的变化都会改变股价走势，是非理性的，这一点和基于对基本面的分析，对股市周期和经济周期的分析是完全不一样的，正因为如此所以短期炒股者的长期结果都不好。
大盘2200点有什么事实依据和逻辑论证呢？如果大盘跌倒2200点那么还要下跌15.3%，对应的上证指数估值会到10.1倍，这几乎是历史最低的水平：
1994年沪指跌幅为79%，最低市盈率为16.4倍
1996年沪指跌幅为51%，最低市盈率为19.93倍
2005年沪指跌幅56%，最低市盈率为17.66倍
2016年沪指从6124点跌到1664点，跌幅为72%，最低市盈率12.5倍
现在的市盈率只比2014年熊市的8倍多市盈率高。
而创业板目前估值已经是历史最低了，如果在跌15%，估值回到24.5倍。
这些事情会发生吗？有可能会发生，但概率很小，因为：1 发生的话股权质押会大面积爆发，实体企业会发生严重的问题，这就不仅仅是股市的问题，所以才会有各种大力度的救市。
2 那你相信救市能成功吗？我觉得能，我相信当下股市的问题对于政府来说是小菜一碟，既然历史上那么多次都能救市成功为什么这次不能？既然小白们相信复杂百倍的房价都不会蹦，那更简单的股市为什么不能？不就是资金推动吗？你觉得真心想解决钱会是问题吗？
如果现在等待2200点再买入，假设不到2200点就上涨呢？比如跌到2400点就开始掉头向上，你怎么办？你是继续等待2200那么永远等不到，就会错过一个牛市的机会，在大盘涨200点，涨400点，800点你定力好也许能控制住，但是大概率会在看着周围的人大把赚钱的时候眼红终于熬不住了，在3000点，甚至4000点杀入，这个时候持仓成本比现在买难道不是贵很多吗？
二 关于个股投资
价值投资买入股票的第二点：有安全边际，主要是股价低于其内在价值，天齐锂业在37元的时候股价已经是历史最低价，已经低于其内在价值，所以我们当时的建议是可以分仓买入，逢低补仓。
截图来自纳镁股票app
现在股价跌到了29元，跌了22%，如果按照我们说的投资策略每降低5%补仓10%，现在的仓位应该在90%，成本价格应该在33元左右（我没有具体计算），只下浮了12.2%，这完全在合理范围内。
我们说的越跌越买有二个前提：
1 是估值本来就低于价值的时候再买入，而不是在高位买入然后逢低补仓，这是二个完全不同的概念，中石油48元买入是严重高估，而懂估值的巴菲特是2港元买入的，前者越跌越买入会有巨大的亏损，虽然可以摊平成本，但是除非有巨量资金，但2元买入如果跌到1.5元，跌到1元就是更加偏离了其内在价值，越跌越买的逻辑并没有问题。
2 基本面没有问题
怎么理解天齐锂业现在的价格？一方面是受到产品价格下跌的影响，另一方受到股灾的影响。
其实作为周期股来说，价格确实不太好把控，所以一般不太建议初入股市的投资者买周期股，但其大逻辑没有改变，新能源汽车正处于爆发期，对锂电池的需求是巨大的，而天齐锂业依然是国内控制锂矿最多，质量最好的企业，这种资源性行业的投资逻辑就是对关键资源的控制，天齐锂业拿钱去投资上游资源是符合行业发展逻辑的，这种投资在未来一定会给投资者带来更多的回报。
截图来自纳镁股票app
所以公司的基本面有变化吗？没有，股价的下跌是外部因素引起的，这是无法控制的，但只要相信“均值回归”，剩下的事情就是等待。
所以股价的下跌投资者是无法控制的，如果发生在基于有安全边际前提下买入依然下跌你只能通过仓位控制按照计划买入就可以了。
但如果不是这几个前提而是凭借技术分析或者一种感觉，继续等待价格跌到你希望的程度，如果不跌了怎么办？依然会大概率在高点追涨。
还有提醒几点：
1 没有人可以买在最低点，看到股价已经低估而继续等待，就是贪婪，和股价已经很高但期待更高是一样的贪婪。
2 短期的股价波动不可避免，决不能用短期股价的波动来论证一个逻辑的正确。那我说劵商会大涨是基于短期的预测吗？不是，是基于对股市周期，对板块投资逻辑的理解，而不是像技术分析一样对股价进行预测，这是二个不同的概念。
3 投资时机的问题
关于业绩昨天的文章中我又提到了， 在熊市投资不要等业绩改善再去投资，而是在估值最低的时候买入就可以，未来一个季度很多公司的业绩会出现下滑，但是问题不大，小逻辑服从大逻辑。大逻辑是股灾买入永远是最安全，收益最高的投资方法。
小结一下：
1 大盘是否会下跌到2200点？我们不能凭感觉，需要事实和逻辑作为支持。
2 虽然跌到2200是一种极小概率的事件，但即使真的发生了，对于投资者来说更是好的投资机会，不要害怕，不要人云亦云，坚持逆向投资，相信越跌越安全，相信股市不会崩溃。
3 个股投资是建立在对基本面的分析，有安全边际的基础上，如果买入后下跌照持仓管理有计划的继续买入，然后等待即可。
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