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最近几天，银行的感受就像坐过山车。

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5月15日上周三，央妈公布了最新的MLF利率为2.5%，继续保持不变。消息一出，银行悬着的心算是落下了。

大家都知道，现在的LPR定价大概率是跟着MLF的利率走的，也就是说MLF利率下降，LPR就下降；MLF利率不变，LPR大概率也是不变的。

当然也有特例，比如今年2月MLF利率“按兵不动”，当月的LPR却历史性地下调了25个基点。但绝大部分月份里，MLF利率不动，LPR就不会调整。

LPR作为贷款基准利率，下降意味着银行贷款利率下降，这对于主要靠息差赚钱的银行来说绝对是一件“可怕”的事情。

2023年只有3家银行息差在2%以上，工、建、农、中、交行和中信、民生的息差更是低于银保监要求的1.8%的风险控制线，特别是交通银行的息差已经到了1.28%。

大行尚且如此，城商行和农商行这些中小银行净息差压力只会比大行更大。据国家金融监督管理总局公布的最新数据，2023年中国银行业的平均净息差为1.69%，较2022年末下降了22基点，已经突破了《合格审慎评估实施办法》中提出的合意净息差1.8%的临界值。

1.69%即使不是历史新低，那也是最近15年的新低。这么低的数据，就存贷款业务而言，很多银行已经事实上亏损了。

银行净息差惨不忍睹的主要原因，是为了刺激经济，鼓励大家多投资，贷款利率的下降幅度要大于存款利率的下降幅度。尤其是5年期LPR利率下调，对应的是银行最优质，最赚钱的贷款，在2023年统一打折中，从银行嘴里抢走了很大一块肥肉。

最重要的是， 目前银行新房贷利率已经降到了3.95%历史低位，加上很多地方都已经取消了取消首套房贷利率下限的限制，首套房贷利率基本都低以达到3.75%。

这还不是最低的，部分二线、三线城市的的房贷利率已经低至3.25%，比如常州首套房利率降至3.25% ，哪怕是之前的热点城市无锡、南京也降至3.45%。

所以，在如此低的LPR利率下，哪怕是幅度再小的调动，对于银行来说都是割肉的痛。

5月15日的MLF意外保持不变，算是让银行松了口气。

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让银行没想到的是，5月17日一系列史诗级的救市政策，让银行放下的心，又开始紧张起来了。

当天央妈公布了三个王炸，一个比一个狠：取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，给市场关于LPR下调的想象。

加上首付比例都降到到15%这样的历史低位，下调一点LPR，怎么看都不过分吧。

因此楼市政策出来后，市场再度燃起了下降LPR的预期，降息似乎成了板上钉钉的事，而关注的焦点也就集中到了今天，LPR调整的日子。

意外的是，5月20日新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉，1年期和5年期以上LPR均未调整，5年期LPR仍为3.95%！

这一刻，银行悬着的心终于可以落地了。

首先，本月LPR不调整，对于楼市而言，救市的重点还是在新房，去库存依然是这一轮楼市救市的核心，毕竟新房背后连接的是卖地收入。

其次，LPR连续3个月按兵不动的，主要还是受美联储降息预期下降的影响。毕竟维持中美利差稳定，也是央行现阶段一个重要的考量。虽然我们一直强调货币政策的自主性，但是美国没有降息，我们依然不敢轻易降息，维持利差也是为了维持人民币汇率的稳定。我们看到在15日MLF维持不变的消息一出，人民币兑美元汇率立即调头向上，快速从7.24升至7.19。

第三，5月LPR不调整，还有一个核心原因就是，存款利率没有进一步下调。我们看到，上一轮，也就是去年年底开始的国有银行的存款利率下调，才刚刚传导至中小行和农商行，城商行和村镇银行。而对应的LPR已经在2月大幅地调整过一次。随后再也没有经历过新一轮的存款利率下调，逻辑上LPR也就没有下调的空间。

但暴哥认为，今年还是会经历至少一次LPR的下降。简单点说，理由有3点：

第一，今年美联储大概率会降息至少一次，减少了央行保汇率的压力。

第二，物价还在通缩附近徘徊，央妈有拉升物价刺激经济的需求。

第三，4月市场利率定价自律机制叫停“手工补息”、停止发售智能通知存款，以及部分银行在额度限制下暂停发售长期限存单等方式，隐性地实行存款降息，降低了银行负债成本，为后续LPR报价打开了一定下行空间，2-3个月之后会传导至银行，LPR有下降的空间。

所以，不要太着急，存量房贷今年肯定还会吃到一次救市的“红利”，幅度应该还不小。