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大家好，我是猩猩。

上周的市场表现乏善可陈。市场情绪低迷，成交量持续萎缩。

不过北向资金净流入81.5亿元，增持前三名为贵州茅台、海天味业、海康威视，上周均获外资净流入超10亿元。

申万一级28个行业中跌多涨少，其中21个行业出现下跌，7个行业上涨。

涨幅居前的前三个行业分别是农林牧渔、食品饮料和电子。而跌幅居前的前三名则分别是通信、传媒、休闲服务。

市场风格连续第二周偏向大盘成长。

上周市场表现

这也是我在此前两周的直播里反复表达的观点，随着全社会的复工，资金回流实体经济，价值风格是大势所趋，科技板块持续分化。

对于我们散户来说，性价比最高的方式不是去赌板块轮动，而是坚守价值判断，定投低估白马和行业龙头。

在存量经济的博弈里，强者恒强的巨大惯性让人心生敬畏。

不过，在缺乏亮点的市场里也总有吃不完的瓜。上周最引人注目的就是巴菲特割肉航空股；及瑞幸财务造假。

巴菲特常挂在嘴上的话是“别人恐惧时贪婪，别人贪婪时恐惧”。

在2月底巴菲特刚刚抄底近100万股达美航空，并且对记者表示，面对市场震荡，不会出售持有的航空公司。然而时隔仅仅一个月，巴老就把亏损50%的达美航空清空了。

说好的“买入并持有”呢？好好叫，你这是对价值投资有误解。

价值投资的基本内涵是当价格低于价值时买入，当价格高于价值时卖出。但是，基本面持续恶化的时候，就应当止损，保全本金。否则，便会陷入万劫不复。

这也就是巴菲特的另一句名言：保护本金、保护本金，保护本金。

不过这也从侧面反映了彼时的欧美国家都大大低估了疫情的深远影响。

虽然川建国仍然倔强地不愿意戴口罩，但事实就是疫情导致全球航空业务量下降90%，全球贸易流转几近冻结。

达美航空截至去年12月31号，账面持有的现金数量是不到30亿美元。

当前全球航空业停摆，达美每天损失现金6000万美元。照这个节奏，美国实力最强的航空公司也撑不过1个多月。

亚太航空中心警告，如果疫情持续，到2020年5月底，世界上大多数航空公司将破产。

事实上，欧洲最大的支线航空公司Flybe已经在3月5日宣告破产，各家航空公司纷纷大幅裁员。

不只是达美航空在悬崖边游走，美国制造业的明珠波音也岌岌可危。

波音公司股价从2019年3月1日的最高点435.56美元，跌至2020年3月18日的最低点89美元，跌幅将近80%。

波音商业飞机的业务收入主要靠收取航空公司采购飞机的预收款。可以预见，航空公司将大幅取消订单，波音营收大减，导致现金流断裂。

波音手握现金本就不多，不得不借债来填现金流缺口，这让本身已经负债累累的波音负担更重。疫情持续时间越久，波音现金流就越告急，市场愿意借钱给波音的越少。

最后政府出手相救，若仍然不能解决问题，只能申请破产，进行资产重组，就可能会出现资不抵债的情况，这时候持有普通股的价值归零。

那么问题来了，5月将近，届时全球疫情能迎来拐点吗？——多么痛的领悟。

巴菲特此时不止损，难道等着至暗时刻来临嘛。

再来说说瑞幸咖啡造假。

证券公开市场的设立初衷是为了让公众分享企业成长的盈余。可魔幻的现实主义是公众一次次成为被割的韭菜。这不仅没有让普通投资者分享到收益，反而成为了少数人敛财的工具，使得财富进一步集中，愈发加大了贫富差距。

这也是我为什么始终推荐大家购买蓝筹白马的重要原因。因为蓝筹白马历经市场考验，业务稳定，商业模式清晰可见。对你而言，认知成本最低，没有之一。

我们往往对超额收益有过度幻觉，总觉得自己能捞捡到被人遗忘的金砾。殊不知，即使成熟的美股，也就是由20%的股票贡献了80%的业绩涨幅。

古老的咒语再次响起，强者恒强。

在不确定加剧的2020年，各位老铁反复问我，猩猩，到底如何投资？

我自始至终巍然不动，买入确定性就是最大的胜利。