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原文标题：人口世代更迭与资本红利——中国储蓄率的倒U型之谜

杨华磊 中国农业大学经济管理学院

何凌云 暨南大学经济学院

汪 伟 上海财经大学财经研究所

内容摘要：在出生高峰世代和出生低谷世代依次进入劳动力市场的2000-2030年间，储蓄率路径呈现出类似1980-2010年间历年出生人数所呈现出的先上升后下降的倒U型特征，资本红利滞后、尾随且依附人口红利。2015年之后，随着95后和00后出生低谷一代陆续进入劳动力市场，储蓄率呈现出类似1995年之后出生人数所呈现出的断崖式下降特征，且人力资本的提高无法改变这一趋势，伴随着人口红利的急剧消失，资本红利也加速消失。最后，考察了堵住劳动力出口的延迟退休方案对储蓄率的影响，模拟发现，无论哪种延迟退休方案，都改变不了储蓄率下降的趋势，但是延迟退休可以降低储蓄率下降的幅度，延缓资本红利消失的速度，进而达到为实现两个百年目标保驾护航和提高全要素生产率赢得时间的目的。

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导论

结论

本文原文刊发于《国际金融研究》2017年4期

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