借减持公告洗盘的特征,减持公告利好还是利空
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沪指缩量跌0.2% 维生素概念股尾盘拉
沪指全天维持窄幅震荡走势，权重股表现低迷，券商板块领跌，天风证券大跌超7%，临近尾盘，维生素概念股异军突起，兄弟科技、新和成等多只概念股涨停，但市场交投意愿仍较低迷，壳资源股和创投概念逐步退潮后，市场需要新的领涨龙头。
截至收盘，沪指收报2645.43点，跌0.23%，成交额1256亿。 深成指收报7893.99点，跌0.18%，成交额1797亿。 创业板收报1354.17点，跌0.66%，成交额514亿。
板块方面
受到利好消息的影响，物流板块今天高开，但高开之后一路震荡走低。创投板块持续着极端分化的行情，领涨股快速涨停，跟风股则不断调整。期货概念、园区开发两个板块盘中有所拉升，但都是小众板块，无法带动整个市场的情绪。券商、汽车板块尾盘异动拉升，但依旧没能改变整个市场较为弱势的格局。
热点个股
光洋股份走出十一天十板的行情，成功接替市北高新市场龙头的位置。佐力药业、新华传媒紧随其后，双双六天五板，只不过佐力药业似乎更胜一筹。普路通四连板，赛象科技三连板，有望成为未来的市场龙头。龙蟠科技、北巴传媒、亚士创能、华平股份、恒大高新两连板，为后市的连板股群体储备了力量。
股东扎堆减持 “清仓式减持”重现
随着A股市场逐渐回暖，部分上市公司股价强劲反弹，这似乎刺激了股东的减持意愿。11月21日晚间，北信源公告，控股股东林皓拟减持6%股份。数据显示，自11月份以来，A股139家公司发布减持公告，拟减持股份数量共计17.62亿股。其中不乏清仓式减持，个别企业因获得纾困资金后股东立刻减持而引发市场强烈关注。
业内人士指出，近期部分公司获得纾困基金后股东减持，回购掩护减持等情况频出。政府资金支持上市公司时应要求受援公司大股东不得随意减持。
拟减持规模较大
梳理发现，近期股东减持出现四个特征：一是减持金额和规模较大；二是减持主体以高管和投资机构为主；三是减持方式多以集中竞价为主，小部分通过大宗交易；四是减持的目的多数是因个人资金需求，部分因为公司或项目发展需要。
对此，中信改革发展研究基金会研究员赵亚赟据记者表示，从减持主体看，由于高管和投资机构对公司的运营情况了解，侧面说明有些企业经营状况尚未得到根本好转，趁反弹之际离场。
恒立实业此前一度被称为“妖股”，自10月22日-11月19日，18个交易日出现14个涨停板，股价从2.58元/股涨至9.78元/股。
而近日长城资管一则减持公告令恒立实业股价有如坐上“过山车”。11月7日，恒立实业公告称，长城资管拟在公告披露之日起15个交易日后的6个月内，减持不超过2.31%股份。受此影响，恒立实业近两日股价大幅下挫。11月21日报收8.27元/股，下跌7.6%。
值得注意的是，有的上市公司一方面通过兜底式增持倡议，呼吁员工增持，以维护股价；但另一方面公司高管频繁减持公司股票。
星星科技此前公告，公司董事长、副董事长以及公司重要股东在今年9月份集中减持。而早在今年2月，星星科技发布了“兜底式”增持公告，鼓励公司中高层管理人员、核心技术人员积极买入公司股票，买入公司股票收益不足4%的，差额由倡议人以自有资金予以补偿。
事实上，不少公司在发布减持公告后遭遇二级市场股东用脚投票，岷江水电、永吉股份、光威复材、宜华健康等公司均在发布公告后跌幅超过10%。
赵亚赟表示，从减持的金额和规模来看，公司管理层减持占比较小，但投资机构减持力度较大。但均对市场人气有一定影响。
清仓式减持频现
在上市公司高管减持中，不乏清仓式的减持。其中，有的企业因刚获得纾困资金，股东立即减持而受到格外关注。
11月20日，博天环境前期刚获得纾困资金，但随后公司三位股东拟清仓式减持，在市场引发了不小的震动。11月20日晚间，上交所向博天环境下发问询函，公司在回复函中称，三家公司承诺半年内不在二级市场减持，5000万元信贷资金属于正常授信，已用于生产经营，控股股东明确表示无减持意向。
实际上，11月份以来，除博天环境外，包括麦迪科技、康达新材和诚迈科技等多家上市公司遭股东清仓式减持。
11月15日，麦迪科技公告称，公司股东义浩涌兴与鼎知资产作为一致行动人，合计持有公司股份982万股，占公司股本总数的12.18%，拟将上述股票全部择机减持。此次减持可谓是清仓离场。今年7月以来，公司合计4位股东发出清仓减持计划。
在赵亚赟看来，虽然股东有交易的自由，即便清仓也合法合规。但这种一拿到救助资金就清仓的方式间接损害了中小投资者利益。作为机构投资者如果热衷于投机，其盈利前景也不让人看好。
违规减持被罚
对于上市公司股东减持，监管层加大了关注力度。11月以来，112家公司收到监管函，超过3成针对上市公司的高管个人。未提前披露减持计划、三季报敏感期内违规减持等是这些高管被监管的主要因素。
11月13日，平治信息持股5%以上的股东陈国才违规减持，并未通知上市公司予以公告，被浙江证监局采取出具警示函的监督管理措施，记入证券期货市场诚信档案。
陈国才作为平治信息持股5%以上的股东，于6月11日通过集中竞价交易，减持平治信息股票12.72万股，持股比例由5.03%降至4.9213%。陈国才未在持股比例降至5%时暂停交易，未通知上市公司予以公告。
部分公司高管减持前未提前披露减持计划，因此收到监管函。以*ST尤夫为例，公司副总经理兼董秘赖建清此前通过聚鑫21号信托计划增持公司股份。5月8日，云南信托对聚鑫21号持有的公司股票通过集中竞价方式进行了强制平仓，减持110.27万股，占公司总股本比例0.28%，涉及金额732.19万元。作为公司高管，赖建清未能在上述股份减持首次卖出的15个交易日前预先披露减持计划，因违规减持收深交所监管函。
近年来，监管层持续加大对违规减持的监管力度。2017年5月，证监会发布减持新规，完善大宗交易“过桥减持”监管安排，完善非公开发行股份解禁后的减持规范，细化了减持比例限制。
2018年4月，上交所、深交所发布上市公司收购及股份权益变动信息披露业务指引，股东减持信息披露的间隔从5%缩减至1%。这一举措剑指长期困扰A股的股东频繁减持套现行为。
赵亚赟认为，由于市场信心不足，政府资金支持上市公司时应先要求受援公司大股东不得随便减持，监管层可以对类似做法加强监管。
国泰君安：美股波动加大 做好防冲击准备
国泰君安认为，当前投资者对美国有三点关切：美股崩盘风险——明年美国股票市场会不会崩盘或进入熊市；经济衰退概率——未来一年美国经济路径是什么，通胀还是通缩；美股-新兴风险溢出——美国经济与股票市场的边际变化将对新兴以及中国股票市场产生什么影响？
虽然，在中国金融开放、A股市场趋于国际化的大趋势下，海外资金配置A股占比提升是大势所趋；但，任何趋势变量在历史中都不会是一蹴而就的。在2019年全年，应高度警惕美股对A股形成新的负面冲击。目前美股波动放大的概率已经明显提升，信息机制与交易机制都将对A股构成考验。当前美国市场已经在逐步反应美国经济状态切换以及经济动力放缓的信号；经济周期层面上来看，未来在2019年美国经济周期经历短暂的“类滞胀期”的概率较高。
而本轮全球复苏，美国作为领头羊，其经济放缓在节奏上会加剧新兴市场(先衰退)的经济压力；同时美股波动性的上升(更多的表现为向下的波动性)，才会真正地冲击仍处于高位的全球投资者的风险偏好与消费者信心。
2008危机与后危机阶段的美弱新兴强并非常态，更多时候，美国经济与美股在下行周期中，新兴市场与中国市场均表现不佳，更何况处于新兴篮子中的中国经济正身陷囹圄。
国泰君安认为，2017以来海外资金大幅流入中国，并已成为中国A股的重要的定价力量，部分源于由于中国资本市场开放制度变量的正向冲击，部分源于全球复苏带来的周期性放大。而当美国经济放缓以及美股转向之际，海外增量资金尤其是存在周期性的短期资金则存在波动甚至反转的潜在风险，A股海外增量资金逻辑已经进入下半场。警示信号已经频出，我们可以看到一些较为“脆弱的”新兴市场资金已经外流，包括国内数据也显示，国内资本流出压力正在显现，而美股潜在转向的风险将加剧投资者对海外资金转向流出的担忧。
A股反复洗盘概率很大 独立行情能走多远
今日盘面
今日沪深创同步小幅高开，随后震荡走低。开盘看，高送转概念表现强势，正业科技、汉邦高科直接一字涨停；北汽新能源、汽车整车相关个股表现活跃，北汽蓝谷涨停，其余个股也纷纷跟涨；证券板块调整居前，位于跌幅榜，是拖累指数原因之一。整体来看，指数分时黄线在上，白线在下，尽管三大指数目前都是绿盘，但个股表现红盘较多，中小盘股表现活跃，午后关注沪指能否反弹，顺利收复2660。
市场环境稳中向好
隔夜外围市场方面，欧美股市在连续大调整之后开启了反弹修复走势；原油期货在大跌之后，也迎来一个小反弹；人民币汇率目前在6.92附近，贬值压力有所减缓。整体来看，外围市场环境偏正面。国内方面，国常会决定延续和完善跨境电子商务零售进口政策并扩大适用范围，部署推进物流枢纽布局建设。这对跨境电商板块有一定利好刺激，相关个股可以关注。另外，沪深交易所建议缩短停牌时间以防止停牌滥用，这对于市场来说无疑是一个利好，有利于吸引场外大资金的入场参与热情。在外围股市没有特大利空的背景下，午后A股继续企稳的概率较大。
从沪指昨日的光头光脚阳线来看，是短线明显的止跌企稳信号，但今日沪指高开低走，以弱势回调为主。不过，整体来看，沪指目前处在箱体震荡阶段，反复洗盘的概率很大，市场底部也会进一步夯实。大家也不必过度恐慌，反弹本就难以一帆风顺，沪指下方20日、30日均线的支撑仍在，午后关注能否顺利收复2660附近。
大盘以延续整理为主
周四沪指高开后，再度调整，市场交投意愿仍较低迷。尽管美股超跌反弹，整体来说对A股走势影响不大，预计大盘应延续整理，建议大家多一份耐心。自2449低点的反弹来看，带动大盘指数上涨的主力不乏创业板的个股，近期行情启动也是创业板在领涨，不过创业板在1300点附近还有一个向上的缺口没有回补，所以短期来看创业板指也有调整预期。热点方面，近期的创投、高送转预期等概念分化明显，操作难度加大，而超跌个股存在补涨的机会，可以重点关注优质的低位股。另外，科技股也反复表现，从中长期角度来看，以通信、软件为代表的科技股存在较强的成长性，可以逢低关注。
回调挡不住杠杆资金进场 2700点下方融资余额持续上升
本周二(11月20日)，市场大幅走低，A股三大股指收盘跌幅均超过2%。不过，行情暂时遇冷并未阻止杠杆资金进场，当日，沪深两市两融余额再度回升，融资资金在2700点下方呈持续加仓之势。总体来看，大金融板块是其主要布局方向。
数据显示，截至11月20日，沪深两市两融余额合计7814.93亿元，较前一交易日增加21.31亿元，增长0.27%。其中，上交所融资余额报4750.56亿元，深交所融资余额报2982.94亿元，两市合计7733.5亿元，较前一交易日增加了24.14亿元。
若将时间轴拉长，两融余额回升已成近期趋势。自11月12日起，沪深两市的两融余额迎来四连升，仅上周五(11月16日)曾小幅回落12.94亿元。而本周一(11月19日)，两融余额再度恢复增长。这或许意味着市场交投氛围有所复苏，融资客情绪得到修复。
从行业层面来看，周二，28个申万一级行业中，有22个行业的融资余额出现回升，仅6个行业融资余额下降。其中，房地产、医药生物和国防军工等3个行业的融资余额增加最多，分别达3.91亿元、2.07亿元和1.88亿元。另一方面，公用事业板块融资余额减少最多，逾8900万元。
具体到个股，周二融资余额增加超过亿元级别的有4只股票。其中，创投概念的领涨龙头市北高新融资净买入额高居榜首，达4.71亿元，成为高风险偏好资金的重点加仓对象。自科创板消息发布以来，创投概念便成为近期A股市场的最大热点。市北高新作为领涨龙头自然也受到杠杆资金的重点关注。
紧随市北高新之后的是中国平安、海康威视及北斗星通等3只个股，周二的融资余额分别增加3.08亿元、1.55亿元和1.34亿元。
另一方面，本周二融资净卖出最多的是京东方A，融资余额下降1.12亿元。
总体来看，周二融资余额增幅排名靠前的20只个股中，银行、保险和券商在内的大金融板块占比较高，颇受融资客青睐。这也与近期券商股表现活跃的行情表征一致。浙商证券指出，近期金融政策总体方向确定，具体措施陆续出台，在政策利好驱动下，金融风险有望得到控制，市场风险偏好将大幅改善，大金融板块有望重点受益。
年末“吃饭行情”私募打算这么干
在隔夜美股重挫的背景下，11月21日A股市场再度淡定收涨！再度华丽延续了上周以来的“独立走势”！
在近期外围股市持续剧烈波动、而A股市场整体持续偏强震荡的背景下，目前多数私募普遍看好当前A股持续延续独立行情。
对于年底前一个多月的全年收官投资思路，私募则继续保持积极。多家私募机构表示，在外围市场不出现持续性暴跌的情况下，年底前A股市场仍有望走出偏强震荡的独立行情。与此同时，虽然目前私募机构整体对于年底前市场进一步上涨空间的判断上还相对中性，但坚定逢低加仓，已经成为了当前私募的主流投资策略。
A股走势独领风骚
上周，美国股市三大股指持续重挫。自11月12日至11月20日，道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数分别累计下跌5.86%、5.00%和6.75%。而同期上证指数、深证成指、沪深300等A股主要股指则依旧延续了前期以来的偏强震荡格局，近一周多来普遍上涨。
从今天A股主要股指的表现来看，在隔夜美股三大指数普遍大幅下挫2%左右的情况下，上证综指、深证成指、创业板指等主要股指，也均纷纷低开高走，再次全线走强。
私募乐观看待A股独立行情
对于当前A股市场极为淡定强势的表现，来自多家私募机构的分析观点普遍认为，在美股不出现持续暴跌的情况下，年底前A股市场都将有望保持整体偏强的独立走势。
庐雍资产董事长李思思表示，近期A股市场整体相对外围走出一波独立行情，主要原因大致可以归结为境外和境内资金的理性选择。具体而言，一方面在美股已经经历接近10年的牛市之后，国际上的大投资资金减持美股、适当增配低位的A股，完全是理性选择；另一方面，从风险释放程度、性价比等角度来看，目前相对于美股有巨大落差的A股市场，对各类主流资金也都会有较大吸引力。在此背景下，在美国股市出现适当调整而不是崩溃式下跌的情况下，未来一个月左右时间内A股市场仍有望出现持续性的独立走势。
汇利资产总经理何震则分析表示，近期A股走势独立，主要的原因还是在于市场“基本已经跌透”。相对于仍然处于“天花板”的美股而言，A股当前在“地板”位置，下跌风险显然更小。此外，该私募人士也认为，在美股不出现持续性暴跌、而国内股市政策面持续保持宽松的情况下，年底前A股市场将有较大概率继续走出独立行情。
朱雀投资本周也发表策略报告分析指出，中美股市在经历了前期的“中国看美国脸色行事，甚至跟跌不跟涨”的行情后，近期整体正在出现积极变化，目前已经能够观察到中美股市有逐步脱钩的迹象。整体而言，随着美股见顶迹象愈发明显，以及国内对于前期的政策的纠偏，未来一段时间A股的走势将越来越多的取决于国内的边际状况。
年末收官坚定逢低加仓
进一步从当前私募机构对年底前A股市场的具体投资策略来看，在当前外围股市波动剧烈的背景下，目前私募机构整体对于年底前一个多月的市场策略，整体依然保持了较为积极的心态。而“逢低坚定加仓”，则成为了未来一段时间多数私募的主流投资策略。
李思思表示，尽管年底前A股市场可能还会受到外围市场波动以及中国经济外部不确定性等因素的影响，并可能因此出现市场运行的反复。整体而言，A股市场在前期沪综指2450点一线的阶段性底部已经基本成立，年底前市场预计难以出现实质性转弱。在此背景下，该私募机构将坚定在市场调整时，逢低加仓所看好的行业板块和个股。
联创永泉投研负责人分析认为，近期减税促消费、支持民营企业发展、完善资本市场监管制度等一系列政策，将十分有利于中长期企业盈利好转与资本市场信心的恢复。而在经济增速下行对部分上市公司业绩的影响开始体现的情况下，短期市场趋势可能也难以形成大幅反转。在此背景下，年底收官阶段该私募对市场整体谨慎乐观。未来一个多月的时间内，该私募的投资策略将逢低加仓前期基本面依旧优秀而股价已经超跌的个股。
宽桥金融首席投资官唐弢表示，从往年的走势来看，多数情况下，A股在每年最后一个多月的波动都相对不大。而在今年以来市场多数时间均运行较弱的情况下，随着A股在10月中下旬探底成功，年末时段将有望走出一波“吃饭行情”，未来一段时间内，该私募的投资策略将整体偏于积极。从近期相关部门支持民营企业化解债务风险、放松再融资、谨慎对待质押盘等已经推出的政策，以及未来可能推出的各种减费降税政策来看，政府部门正持续对股票市场进行大力支持，这将有助于A股市场在年末时段保持偏强运行格局。
具体到市场运行的空间方面，何震则进一步指出，从当前公募基金和私募基金整体偏低的仓位水平来看，年底前市场做空的动力将较为有限。综合市场热点和题材个股的持续活跃，以及投资者情绪的持续修复，年底前A股市场预计仍将延续震荡反弹运行格局。在此背景下，该私募人士分析预测称，年末沪综指预计大体在2800点之前，都可以保持阶段性反弹的投资思路。
来自华润信托的统计监测数据显示，截至2018年10月末，华润信托阳光私募股票多头指数(简称CREFI)成分基金的平均股票仓位为51.48%，较上月末下降4.80个百分点。今年以来，CREFI指数成分基金平均股票仓位已由2018年1月的高点80.12%下降到51.48%，处于历史低位。
来自基金的统计测算显示，上周偏股型公募基金(含股票型和标准混合型)的整体仓位下降1.36%至57.64%。目前，公募偏股基金仓位总体处于历史中位水平。
个股分化或将加剧
值得注意的是，虽然当前私募业内整体对于年底前市场运行的研判整体较为积极，但后期个股继续出现显著分化，仍然成为了多数私募的主流观点。
李思思表示，年底前市场有较好投资机会的个股，大体会主要体现在两大方面。一是分红率较高的大盘蓝筹和白马股，这些个股未来仍将会受到银行理财等风险偏好较小的主流资金青睐；二是前期股价已经超跌而中长期基本面整体依旧向好的个股，如大消费、医药、科技等板块。整体来看，在当前A股止跌转升已运行一个月时间的背景下，未来个股的分化特征将会凸显。从个股筛选的线索角度而言，与宏观经济关联度较大的个股，未来股价表现还将会有所反复或重新走弱；而与经济基本面关联度较小、未来中长期业绩有望持续增长的个股，则可能会在市场的逐步走强过程中，出现股价的持续上涨甚至是反转。
此外，联创永泉、朱雀投资等私募机构也分析表示，在中国经济持续转向高质量发展的背景下，行业空间大、竞争地位显著、可持续性经营能力强的上市公司，其公司价值并不会因为短周期的业绩不及预期而改变，未来一段时间内的股价运行将可能更为强势。而与经济周期关联度较高、业绩表现有较多不确定性的个股，将可能在短中期的股价表现上显著落后于市场。
