美国国债持有量减少的原因、美国国债为什么会影响股市

之前美国财政部数据显示，从2021年12月底至2022年12月底，从过去的1.0403万亿美元，直线下滑到8671亿美元，但是这算完了吗？最新统计，到了今年还在继续减持，目前统计的1月底最新数据为8,594亿美元。在最近的6个月持续在下降，已经创下了2009年以来最低点。

算算减持比例，达到了17.39%，可以说是一种断崖式减持。于此同时，其他各国的投资者也在减持美国国债，去年一年合计减持了近4300亿美元，连日本作为美债第一大持有国，也减持了累计17.3%。当然显示的直接原因好像是：因为美联储在去年连续加息，导致美元长期利率上升，最终国债的价格持续下跌，世界各国减持美元进行避险。

美联储加息，美债价格下降，持有美债就会出现实际的亏损。虽然分析起来，现在美国出现银行倒闭危机，可能后续美联储加息的预期在降低，但是美国通胀问题还未解决，所以即使加息幅度减少，但是仍然会导致美债价格下降。对于我们拥有的庞大外汇资产来说，就是要调整美债在外汇储备中的比例，防范美债收益率变化的风险。

其实我国持有的美国国债，在2013年11月达到峰值，当时达到了1.3167万亿美元。之后就开始不断优化美债持有额，也就是不断减持，在过去的9年减持下降速度比较慢，但是也减持了2700亿美元，进入2022年陡然减持速度快了起来，现在距离最高点已经累计减持了34.1%。

现在美债确实已经不香了，尤其是美联储政策摇摆不定，而且采用一些极端措施，仅仅是未美国服务，根本不考虑国际投资者的利益。从2020年以来，要么无限度的量化宽松，要么就是快速加息。现在对于全球投资者来说，美债为何已经变成鸡肋了？“食之无味、弃之可惜”。

一、美债是全球数量供应最庞大的投资品，对于某些外汇储备比较高的国家，拿着美元，不论如何配置，都需要配置一些美债，如果一点不配置美债，那么这个外汇组合很难进行调整，所以美债变成各国必须配置的投资品。

二、不过现在美国的经济现象互相矛盾，无论维持啥金融政策，都会导致极端负面的情况出现。加息银行要破产，美国通胀被抑制。不加息通胀控制不住，投资市场又产生泡沫。有可能未来的美债收益率也会持续提升，那各国持有的美债价格就会下跌。持有的美债数量越多，那么有可能受的损失越大。

具体看看我国的持有的美国国债数量降低，都是如何发生的呢？其中我们发现有着我们主动的外汇调整，也可能有着被动式的减持。其中，这就与美债价格的变化有着关联。大家知道，债券价格与利率是反相关的。也就是说利率越高，债券的价格越低。

但是在2022年，美联储连续7次加息，利率从0一路上升到4.5%~4.75%之间。这导致美国国债的国际市场价格也是不断下跌，那么各国手中持有的实际价值也将随之变动。到了年底需要按照当时的市场价格来调整自己持有的净值变化。在一定程度上，各国持有的美国国债价值在去年都有所不同程度的下跌。

分析2022年的交易情况，在其中12个月中有买有卖，最终的轧差之后，其实我们净售出126亿美元国债。那么非常有可能，剩余的美国国债持有价值变化，还是因为国债价格变化，而产不是生的估值变化了。

其中在于，我国持有的美国国债期限分类，中长期国债占有着绝对的比重优势，他们特别容易受到美债收益率变动的影响。现在持有的美债中，一年以下美国国债仅仅只有47.9亿美元，而一年及以上中长期美国国债8622.7亿美元。国债期限越长，那么国债收益率稍有变动，它的价格变动会更大，弹性十足。

美国国债曾经是全球最稳定的唯一债券，但是未来随着美联储的政策，有可能全世界各国对它的看法已经改变了。