2023三季度数据;2021三季度预报
原创 屠夫1868 基业长红 2023-09-30 21:11 发表于广东
金钱 · 逻辑 · 逆人性，屠夫问候各位晚上好。
一月一会的半天候策略月度回顾，祝周末愉快。
这篇回顾我在周五起了个头，晚上还有事，长话短说吧。
2023，只剩最后一个季度了。
刚过去的第三季度，实在太难了。
6~7月高层接连释放积极信号，7~8月不断落地政策利好，但A股就是拉不起来，甚至成交额还不断萎缩。
与此同时，外资持续从A股流出，北向资金9月份净卖出近375亿，似乎迟迟盼不来增量资金。
延长交易时间？盘后固定价格交易ETF？
7月份说要“研究”的措施，现在一个都没见到。
同样拉胯的还有港股 ——
恒生指数持续低迷，流动性越来越差，专责小组研究半天还没消息。
高盛这周爆出，最终措施可能是降低印花税10个基点，从0.13%降到0.12%，继续保持双向收取。(是的，A股印花税都单向这么多年了，港股还是买卖双向收取)
问题是，港股这印花税在2021年才从0.10%提高到0.13%，先涨价再降价，就当让利了？
至于美股、黄金、REITs……都在9月经历了或大或小的回撤。
就连作为压舱石的利率债 (7-10年国开债)，9月份也承受了很大压力。
从个人体验来说，屠夫觉得三季度比还难熬。
半天候策略，是通过资产配置和再平衡，在0预测的前提下，实现资产的长期稳定增值。
屠夫自己拥有多个进攻型的投资策略，建立半天候是为了拥有一个“类全天候策略”，在极端环境下也能「打不垮、压不住、沉不了」 —— 包括全球性金融危机，甚至大萧条。
完整配置思路和操作原则可参考：
《谋篇》从基本逻辑出发，介绍3位投资大师经典的资产配置组合
《局篇》考虑国内实际，说说半天候选择哪些资产、配置多少比例
《弈篇》结合实战经验，详解基金的选择原则和再平衡的操作方法
【重 · 要 · 声 · 明】
半天候策略仅作分享交流，不提供跟投，也不收取费用。
您可以参考策略自建组合，但需要您自行承担风险。
如果赚钱，是您慧眼识珠，英明神武，千秋万载，一统江湖……
不用告诉我，更不用谢我。
2021年起截至最近一个交易日，半天候组合年化收益率保持为正，最大回撤控制在10.59%，收益表现优于沪深300和中证500（见上图）。
其余统计数据见下表：
组合各成分基金目前暂未触发再平衡阈值：
- 各资产占比偏移未超过±25%
- 目标10%的资产（如 沪深300），组合中占比在7.5%~12.5%之内
- 目标30%的资产（如 7-10年国开债），组合中占比在22.5~37.5%之内
- 定期再平衡时间为每年4~5月；若近12个月触发过阈值再平衡，暂停一次定期再平衡
- 最近一次再平衡操作发生在2023年5月17日周三，详见 记录
截至最近一个交易日，资产比例如下：
受限于工具和记录，半天候采用两种统计口径，适用于不同场景。
本节的且慢小账本出现较晚，数据只回溯至2021年；用于横向对比主流指数，以及更精确地计算多次资金投入下的组合收益率、最大回撤等。下节的数据明细为手工记录，可追溯至2018年建仓第一天；用于内部对比各项资产的收益和偏离情况，以及确定再平衡触发时机
截至9月29日，基于蚂蚁财富数据计算的各资产情况如下：
*明细回溯至2018年，与回溯至2021年的「且慢小账本」统计口径不同
纳斯达克100等QDII基金的买入确认和数据更新均为T+2，净值会有些许偏差
已移除品种的收益计入现金类资产（1-3年国开债），因此现金类资产收益率不可参考
2023年第3季度，最佳表现 Top 3 分别是：
1、 7-10年国开债 ( +10.62% → +11.29% )
2、 黄金ETF ( 负收益，+20.11% → +19.72% )
3、 沪深300 ( 负收益，-4.47% → -7.19% )
2023年9月份，最佳表现 Top 3 分别是：
1、 7-10年国开债 ( 负收益 )
2、 中证500 ( 负收益 )
3、 沪深300 ( 负收益 )
2023年第3季度，最差表现 Top 3 分别是：
1、 恒生ETF ( -8.06% → -15.57% )
2、 富时发达市场REITs ( +8.36% → -0.35% )
3、 中证500 ( +12.67% → +7.83% )
2023年9月份，最差表现 Top 3 分别是：
1、 富时发达市场 REITs
2、 纳斯达克100
3、 恒生ETF
最后，跟大家汇报一下半天候第四版的事。
第四版逻辑已经梳理得差不多，成分基金基本定了，等一个切换时机。
理想情况是，A股和港股一波暴力反弹，借着再平衡的机会完成切换，现有版本的不少资产都会直接清仓或者更换成分基金。
如果等不到理想情况，年底前还是会完成切换。
半天候是面向长期的战略性资产配置，短期能碰上好运气当然好，碰不上也不影响大局。
半天候第四版有两个思路上的重大转变 ——
第一，在组合设计上不再追求太遥远的事情。
毕竟，我们正经历着百年未有之大变局，许多资产配置规律都在最近两三年被打破了。
半天候2024版的定位，将是「3~5年内稳定的战略性资产配置」。
组合设计上会更重视3~5年内的因素，超出5年的部分依然会有兜底，但适当弱化权重。
在这期间，半天候组合会相对稳定，类似于现行的2021版 (第三版) 这样只微调、不大改。
第二，大量运用场内ETF，提高组合收益能力。
多亏雪雾兄 @snowmist 的提醒，屠夫仔细调研过后发现场内ETF确实比场外基金好得多，原因有三：
一来，可选品种更丰富。
好些必备品种只有场内没有场外，不用场内ETF就只能干瞪眼。
二来，清盘风险更低。
场外基金规模小了就清，场内ETF一般不会，这和运行机制有关。
三来，交易成本更低。
场内ETF交易费率是万分之1，也就是0.01%，几乎可以忽略。
场外基金A份额动辄0.12%，C份额又有销售服务费，成本相差10倍之多。
有便宜的何必选贵的？省下的就是赚到的。
场内ETF只能通过股票账户交易，所以支付宝、天天基金、且慢、理财通、手机银行……通通买不到场内ETF。
前几天跟着《赚钱自动化》拿11天×3倍收益的同学，你已经有场内账户了。
哪怕国庆后屠夫就切到第四版，你也能及时跟上。
没有场内账户的同学，不用急 ——
在我腾讯控股号私信【开户】联系小助理，就能提前做好准备。
