熠杰财经,熠杰的意思

前天的文章写得很仓促，内容很短，今天趁着周末正好写一篇完整版。

由于周五大幅反弹，我3月9日预测的底部仍然没有破，这个时候公开发声更有说服力，免得说我事后诸葛亮。

我前天说A股的底部和下跌时间都会延后，3月9日的日内低点只是短期底部，反复冲击几次就会破，A股将再跌4-6周，正确的抄底时间是5月中旬甚至下旬，上证指数的底部在3050附近，中小板在7300附近，创业板在2200附近，并给出了下面几张图。

由于唱空总是不讨喜的，所以文章里骂我的人比3月9日多得多，之前那篇文章第二天就被人膜拜，说果然反弹了，后面也一直没跌破，似乎每到接近3300点的位置总有一股神奇的力量把股市拉起来，但现在真不一样了，再反复2次，只怕很难再拉起来。

说到这里，我正好引申出一个概念，那就是“何为股市的对错”。

由于广大散户不明白股市的本质，总被第二天的走势牵着鼻子走，无法区分基本的对错，这导致网上的优质作者总是挨骂，一些晒模拟盘的大神也匿了，干脆不接触散户，但这种回避的态度很不好，我认为还是要加强引导。

举个例子，我上周末写了篇文章，说碳中和概念股即将崩盘，链接如下：

碳中和概念股即将崩盘

我在文中提出了几个观点：

1.碳中和就是炒概念，不可持续

2.这个概念整体能炒到月底，但前期的三大龙头即将崩盘，顺序是中材节能>开尔新材>华银电力

我的观点简洁明了，直奔主题，结果上周一碳中和继续暴涨，一群人过来喷我，仿佛我拦住了他们的财路，喷到周二之后，这帮人就不说话了，为什么？因为确实崩盘了。

碳中和概念股在上周二开始分化，开尔新材率先暴跌，华银电力下午开跌，中材节能多撑了一天，事后看来，这三大龙头的崩盘顺序是：开尔新材>华银电力>中材节能，除了时间和顺序略有出入，剩余判断都是对的。

现在问题来了，我的判断并不是100%精准，并不是一说完就立刻崩盘，那我到底是对了还是错了？

站在今天这个时间点，大家会说我对了，但真相没有那么简单，这是一个关于时空转换的哲学问题，大家一定要能参透。

正确的解读是：

站在上周一收盘的时间点看，我错了；

站在上周二收盘的时间点看，我半对半错；

站在上周三收盘的时间点看，我基本正确；

站在今天看，我对了。

你看，所谓的对错并不是绝对的概念，它随着时间流逝而变化，就像2015年你说4500是顶，涨到5100之前你都是错的，你会被口水淹死，但事后证明你是对的，你只是对顶部的判断有些误差，听你话的人会无比感激你。

所谓对错，不到最后时刻都是无法验证的，就像我去年预测拜登胜选，在计票的头一天还没来得及统计邮寄选票，一群人就跑来喷我，仿佛特朗普已经赢了，逼得我屡屡在网上写短贴科普，直到拜登逆转之后都还有无数人拒绝接受现实，但历史终将证明拜登上任是既定事实，谁也无法否认。

如果你无法参透股市中对错的相对性，那你将终生被第二天的涨跌所牵引，整个人处在浑浑噩噩、心慌气短的状态，而大家都知道股市是人性的修罗场，不克服心理弱点就无法战胜市场，这是股市里最大的挑战。

回到对A股的判断上来。

现在大佬们处在浓厚的观望情绪当中，买票已开始倾向于买银行股或者保险股，熟悉A股的人都知道公募基金有底仓限制，他们只能调仓，不能空仓，所以在崩盘时期会找些抗跌的股票买，亏得少就是胜利。

2008年的金融危机，A股从6124跌到1664，王亚伟靠重仓茅台撑着，只亏了50%，被誉为抗跌英雄，2009年一年就赚回去了，要知道，2008年A股的平均跌幅达到70%，跌50%涨1倍就能回去，跌70%要涨2.3倍才能回去，这个优势是非常大的。

如果你是一个不懂股市比较基准的人，你可能会在2008年狂喷王亚伟，说你个垃圾居然亏了50%，还我钱钱，但你要知道，当年的专业人士都把亏50%奉为神一般的业绩，中国没有做空机制，不能空仓，又没有T+0，这样的环境诞生不了西蒙斯那样的神人，王亚伟在当年就是神一般的存在（虽然现在不行了）。

这一轮的杀跌已经有个别股票的跌幅超过50%了，比如著名的光伏三剑客，阳光电源的最大跌幅为50.5%，通威股份是47.3%，隆基股份是40.3%，这三大龙头决定了光伏整个板块的K线，也决定了抱团股的K线，这仨如果止不住跌，蓝筹股是没有反弹空间的。

先说阳光电源，这个票的走势在1月25日下午就出现了走坏的迹象，一天的振幅达到20%，在下图中是左侧向右的红色箭头；第二次走坏的时间是2月22日，阳光电源单日暴跌17.68%，在下图中是右侧向左的红色箭头；阳光电源的MACD长期处于负区间（相当于加速度一直是反向），WR没有任何缓和的迹象，从技术面看，阳光电源跌到30-40块都是合理的，不跌到那个位置就没有办法开展新一轮行情。

再说隆基股份，隆基股份在1-2月走了个三重顶，MACD的三次顶背离（分别是下图的三个红色箭头）非常明显，而现在的MACD还在创新低（意味着加速度依然处于负值），MACD的DIF刷新了历史最低值，并需要很长时间修复，所以未来的隆基依然处于缓跌进程，不用充足的时间消化负面指标是无法积聚上涨动能的。

我最近跟群友反复教导，说我们的持仓都是很优质的公司，甚至早就被我抛弃的光伏三巨头也是好公司，但好公司不意味着不跌，现在之所以有必要退出来观望，那是因为特殊时期基本面无效。

在股市正常的时候，公司的基本面发挥了决定性作用，价格随着价值起伏，但股市不正常的时候，一切走势取决于市场情绪和技术面，基本面决定的是长期走势，而长期走势并非四平八稳，虽然价值投资强调不择时，不避坑，但如果坑太大，比如下图第三个，我们可能需要重新评估。

无论是光伏三巨头，还是抱团三剑客（白酒、医疗、消费），他们的趋势都走坏了，而且抱团三剑客的估值还是很高，白酒之前的整体市盈率接近100倍，现在还有70多倍，白酒最近的弱势反弹并没有修复技术指标，反而让其更加恶化，这意味着下一轮崩盘快要来了，就像我之前说的，茅台跌到1300才有投资价值，五粮液跌到140才有投资价值，2月10日的顶部是抱团三剑客的历史大顶，没有好几年的时间收复不了，你觉得白酒是继续往高位走还是崩盘后跌出上涨空间，你可以再认真思考一下。

再说下美股，美股每周都在创历史新高，很多人把A股的希望寄托给美股，这没有意义，熟悉股市的人应该明白不同市场遵循不同逻辑，它们有时候会联动（比如去年因疫情同步暴跌），有时候各自独立（比如2016年和2018年A股巨熊，美股喜滋滋），这段时间美股迭创新高，A股一路跌也是典型。

目前美股并不存在整体泡沫，像苹果、微软、Facebook等科技大蓝筹的估值也就27-30倍，阿里巴巴也是30倍，但美股存在局部泡沫，比如特斯拉、拼多多、哔哩哔哩、蔚来，这些股票太高了，大部分还是中概股，天天喊美股崩盘没啥意义，指望美股走牛带领A股上涨也没意义，盯住自己的市场才是正道。

我们的一些专家每天喊着美股崩盘，喊了一年多还没崩，结果A股先崩了，截至目前还没有出现过A股走牛而美股走熊的情况，要么是一起走牛，要么是A股走熊而美股走牛，在过去30年里，美股只有7年下跌，而A股有15年下跌，当然，这并不是说这个规律会保持到永远，总有一天会面临A股走牛而美股崩盘的情况，比如中国彻底崛起的时候，但现在还不行。

外围市场跟A股关联度最高的是中概股和港股，除了前面提到的拼多多、哔哩哔哩、蔚来，港股的美团、海底捞、农夫山泉、心动公司也跟A股的蓝筹股紧密挂钩。

过去2年的资本倾向非常明显，那就是买知名大企业，像海底捞和绝味食品的业绩都受了疫情影响，有明显的下滑，但股价却涨上了天，其背后的逻辑并不是基本面好，而是资本抱团，被资本选中的抱团股就会上天，现在这个倾向带来了很不好的结果，那就是资本市场需要消化估值。

海底捞一年的净利润才3.39亿，市值至今还有2827亿，市盈率接近100倍，按最新的一季报算，TTM（滚动市盈率）达到700多倍，包括农夫山泉，钟睒睒去年火了一把，当了几个月的首富，目前农夫山泉已经崩盘，但崩盘之后仍有90倍市盈率，以农夫山泉的价值，钟睒睒身家几百亿就撑死了，被拉到几千亿纯属资本作妖，所以市场理当有一个价值回归。

在中概股、港股、抱团三剑客、光伏三剑客都存在估值泡沫和技术面走坏的前提下，其他低估值的蓝筹股也无法幸免，因为他们的影响因子（市值、历史走势、行业地位）高度趋同，投资人会将其划为一类，这会导致新能源汽车、化工、和工业制造的优质企业遭到错杀，所以这一轮杀跌结束之后，上涨最猛的一定是这仨板块的低估值龙头。

在网络留言中，我发现散户存在一种离奇的逻辑，那就是不能认错。

比如我3月9日说当天的日内低点是本轮下跌的底，我就必须坚持到底，这个逻辑非常可笑，有句话叫走一步看一步，意思是随着时间的推移会不断有新信息冒出来，而新信息的权重和可信度比旧信息高，在接受了新信息（消息、情绪、K线、业内交流）的情况下，改变判断是一件非常正常的事情，要勇于修正判断才能成为赢家。

我在2018年6月做过一次判断，对未来2年的创业板走势画了张图，在创业板1700点的时候预测会在2019年初跌到1200，反弹之后再在年底缓缓跌到1050，从而开展新一轮牛市。

如果你看不清图片，我可以给你放大版，截止2019年初，我画的图完全正确，我提前7个月画出了未来的图形（跟真实的走势一模一样），但之后的走势是下图中那根鲜红色的箭头（更亮的那根），2019年初一轮暴涨的开始我就修正判断了，我确定1200就是创业板的底，这也是勇于纠错的一个案例。

由于股市的反人性，人品卑劣之人、急功近利之人、贪得无厌之人，在这里都只有一个下场，那就是“死”，所以我希望我的付费用户都能提升对股市的认知，明确对自己的定位。今年春节之前赚得很嗨，很多人要，我一直在劝，但根本拉不住，经过一轮毒打，相信这些人能明白为啥我要劝阻，市场永远是最好的老师，你们得把股市的经历视为一种宝贵的学习途径而不是一夜暴富的途径，你才能克服人性的弱点，走向胜利的彼岸。

最后还是老规矩，对今天的文章做个总结：

1.股市的对错没有绝对的概念，一切取决于当下的时间，很久之后才能盖棺定论，把第二天、第三天的涨跌视为对错的依据都是无脑行为，这会让你走火入魔。

2.A股还会继续下跌4-6周，上证指数的底部在3050附近，中小盘在7300附近，创业板在2200附近（到了5月可能会提前修正，但大体位置相当）

3.不要指望美股崩盘，美股不存在集体泡沫，局部泡沫反而以中概股居多，要崩盘也是中概股崩盘，苹果、微软、Facebook跌不到哪里去，而中概股崩盘会引发A股联动，跟着崩盘。

4.中概股、港股、A股的大蓝筹都存在比较恶劣的趋势，如果不崩盘，那只能弱势震荡很长的时间，未来反而不会有行情，但我们的判断是下半年行情很好，这意味着崩盘才能制造上涨的空间。

5.市场的短期走势跟基本面无关，在系统性风险之下，一切公司都要崩（比如2008年茅台和腾讯跌得最少，但也有50%，多的跌95%），有句话叫覆巢之下岂有完卵，当市场情绪跌至冰点的时候，你很难指望一些股票走出独立走势。

6.我文中提到的公司都是好公司，但好公司也该有合理估值，价值1000亿的好公司被炒到3000亿，那风险就是很大，不管你敢不敢买，我反正不敢，所以无论如何，未来一段时间保持观望是最好的选择。

7.本文是前天文章的升级版，对那篇文章做了细致的论述，这篇文章问世之后，前天那篇就不用留在专辑里了，然后就是有些人心态有问题，满仓怕跌，轻仓怕涨，始终要锚定一个基准，不放过任何机会，但世界上没有任何人可以规避所有的下跌，吃满所有的上涨，如果用买完就涨，卖完就跌作为操作的目标，那你必然发疯，就跟欧阳锋倒练《九阴真经》差不多，在股市里，你只需要保持冷静，赚确定性的钱即可。

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